市值蒸发百亿，完美世界离“完美”还有多远？

来源：36氪　2021-11-11 18:08:36

自完美世界交出一份不那么亮眼的三季报过后，近日公司被罚20万的消息又再次吸引到投资者们的目光。

值得一提的是，完美世界今年前三季度营收同比减少16.4%，归母净利润同比大降55.72%，股价一路滑坡，市值较最高点蒸发了487.92亿元。可见，曾经的A股游戏巨头，在这个时期迎来了“寒冬”。

01虚假宣传遭处罚，屡教不改

完美世界游戏创立于2004年，于2007年登陆纳斯达克板块；2008年，完美世界影视成立，2014年借壳金磊股份上市，成为完美环球；2015年完美世界游戏完成私有化，2016年初作价120亿元置入完美环球，组成现在的完美世界。

原本，作为占领A股游戏和影视热门板块的公司，光凭“影游联动”的概念就能火的一塌糊涂。

可近日，工商信息显示，完美世界网络公司新增了一条行政处罚信息。

由于违反《中华人民共和国反不正当竞争法》第八条第一款，北京市海淀区市场监督管理局责令完美世界网络公司改正违法行为，并罚款20万元。处罚日期为2021年10月28日。

根据处罚决定书得知，完美世界网络公司的主要违法事实包括：公司在2019年更新了《刀塔》游资Ti9勇士令状，更新上线了名为“失落奇艺侍祭——小祈求者英雄身心”的游戏道具（下称“小卡尔身心”）。2020年8月25日的官方文章称小卡尔身心将永久绝版。然而2021年《刀塔》游戏某次版本更新之后，已“永久绝版”的小卡尔身心更名为“昔日暗黑奇艺——失落奇艺侍祭”再次上线。

海淀区市场监管局指出，2021年全新的勇士令状中新推出的涉事游戏道具，只要移除新道具的套装“昔日暗黑奇艺”，即与2019年推出2020年宣称永久绝版的游戏道具完全一致，其并未绝版，而是进行重新售卖，与官方文章所述不一致。经查，该行为违反了《中华人民共和国反不正当竞争法》第八条第一款规定。

值得注意的是，这已经不是完美世界网络公司第一次受到处罚，在2018年时，完美世界网络公司在2018年还因违反《中华人民共和国广告法》遭行政处罚。放眼望去A股的游戏行业，似乎从未弥漫过如此衰弱的气息。

实际上，受今年9月监管政策影响，由于防沉迷愈发严格，导致完美世界的各种缺点——增长放缓、发展受限等问题被暴露在聚光灯下。

02业绩深陷增长泥潭

10月26日，完美世界发布了其2021年第三季度财报。前三季度数据上，完美世界营收达到67.39亿元，较去年同期的80.62亿元下降16.4%；归母净利润方面，其前三季度数据为8亿元，较去年同期18.07亿元大幅下降55.72%。

对于增长不利，业绩下滑的事实，完美世界在财报中给出的答复是，为了更好贯彻全球化发展战略，公司正调整海外游戏布局，并于2021年第二季度关停了部分不达预期的海外游戏项目，由此产生一次性亏损约2.7亿元。

从此前放出的消息来看，完美世界关闭的海外游戏应是《万智牌：传奇》，这款游戏将于今年10月31日正式停服，自登陆PC端到关服仅一年有余。《万智牌：传奇》的失败，某种意义上也象征着完美世界出海战略再次碰壁。就项目现状而言，或因为文化差异的影响，中国游戏出海虽然有不少成功案例，但长期、持续的盈利难度非常大，出海之路并不是坦途。

在2018年时，随着有关部门《游戏申报审批重要事项的通知》的发布，导致游戏企业版号冻结、亏损、暴雷，游戏行业集体陷入低谷期。不过随后，由于“宅经济”的兴起，行业发展开始回暖。

不过就算如此，截止目前，据公开资料显示，腾讯今年获得14张版号，吉比特，网易，四三九九均获得11张版号，而完美世界仅获得4张版号，也就是说今年发行游戏的上限为4款，处在第三梯队，由此可见，从发行数量上来说，完美世界跟国内游戏行业龙头还有不小的差距，

从影视业务分析，众所众知，完美世界早期以《老酒馆》、《男人帮》、《北京青年》等口碑之作占据影视业一哥一席，不过随着近几年来出品《上阳赋》《暴风眼》《壮志高飞》等电视剧的市场反馈来看，业绩并不优秀。

从最初作为影视上市公司的完美世界如今正“抛弃”影视业务，以至于此后完美世界的业绩下滑，也均受制于此。

实际上，完美世界近两年业绩的年均复合增长率约为-26%，从2018年开始，完美世界的业绩就进入到水逆期。从营收角度来看，在2018-2020年公司影视业务收入分别为26.13亿元、11.78亿元、9.63亿元，在营业收入中的占比分别为32.52%、14.66%、9.42%。不难看出，影视业务在完美世界营收的占比越来越小。

就在今年发布的半年财报中，完美世界影视业务上半年营收7.29亿元，同比减少7.14%，同时毛利率仅为20.44%，影视板块收入继续下降。

并且反映到二级市场上，近6个月以来，机构正不断下调完美世界的目标价。Wind数据显示，近期有31家机构给予完美世界“买入”评级，9家机构给予完美世界“推荐”评级，一致目标价为23.79元。

包括在今年以来，完美世界的股价也呈一路下跌状态，截止11月5日收盘，目前每股报价18.59，相较于年初跌幅已达到36.53%。

让人唏嘘的，完美世界去年最高峰市值近900亿元，而目前，已跌到现在不足400亿。

本文来自微信公众号“博望财经”（ID:BowangCaijing），作者：王开心，36氪经授权发布。

关键词：完美市值还有多远

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