阿里、美团双雄争霸即时配送，达达能成变量吗？
时间拨回到2020年6月5日，从京东分拆出来的达达集团正式登陆纳斯达克，成为即时零售第一股。虽然上市首日表现不佳，但很快扭转颓势，上市两周后市值大涨至35亿美元，让持股47.5%的京东大赚过百亿。
彼时京东一直被阿里压制，在各种风口转型中总显得慢半拍。但达达的成功上市，让京东在即时零售这条细分赛道上迎头赶上，为刘强东在马云面前狠狠地争了一口气。
不过，达达集团抢滩纳斯达克之初，外界对其前景还有很多疑虑：3年亏掉50多亿、生意全靠京东零售，成功IPO的达达真的前途光明吗？
时间能解决很多疑问。如今距离达达上市已经1年有多，回过头来，我们可以看到达达、京东乃至整个即时零售行业的变革。
三季度亏损放大，资本仍看好达达的未来
11月24日，达达集团公布2021财年三季度财报。数据显示，达达当季净收入为16.868亿，同比增长29.6%。不过财报中指出，在除去达达快送业务调整的影响因素后，净收入同比增幅达86%，和上一季度11.5%的同比增幅比，进步明显。
从营收结构看，京东到家、快送两大业务板块表现稳定。前者从上一季度起成为达达最主要的收入来了，三季度净收入为10.725亿，同比增长84.1%，后者净收入为6.14亿，除去业务调整因素影响后的同比增长率达90.5%。
而这两块业务的收入增长，主要得益于同城快递订单量的增加（以连锁商家为主），以及品牌推广促销活动的增加。
从营收贡献上看，三季度达达的营收重心也继续从达达快送向京东到家转移，这和上一季度的趋势保持一直，却和去年同期有明显变化——2020年第三季度，达达快送和京东到家业务收入分别为7.19亿和5.83亿，前者占比更高。
（图片来自达达财报）
但营收的高速增长，无法掩盖持续亏损的事实。数据显示，三季度达达净亏损录得5.427亿。这个数字，同比去年同期的4.340亿增幅明显。
不过客观来说，达达在亏损之余也有一些进步：三季度的亏损额虽然同比明显放大，但环比今年前两个季度还是有很大改善。数据显示，2021财年第一、二季度，达达集团的净亏损额分别录得7.1亿和6.4亿，第一季度净亏损还同比暴涨154.48%。
总体来看，达达三季度的成绩单可以用两个关键词概括：高速增长、亏损放大。
去年冲刺美股上市的时候，就有不少分析机构提醒投资者，达达的长期亏损是一个大包袱，将对其后期股价造成很大影响。现在上市已经一年多了，这个大包袱显然还没有解决。
然而，资本市场对于达达这份财报似乎相当买账——周三美股时段，达达集团股价高开高走，最终收涨8.3%，一扫本周前两个交易日连跌的颓势。
（图片来自富途牛牛）
面对同比大幅扩大的亏损额，投资者为什么还对达达如此有信心？
价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，市场或许是在财务数据之外，看到了达达未来更多的增长空间和潜力。
当中不得不提的，就是“小时购”这个新项目。
按照京东的官方说法，小时购是京东即时零售业务面向消费者的统一品牌：
“线上下单、门店发货、小时级乃至分钟级的零售模式，是小时购的最大卖点。”
虽然10月才正式对外公布，但小时购业务在京东内部已经试运行了一段时间。根据京东官方的说法，自试运营以来小时购业务一直保持高速增长，9月销售额较1月增长了150%，为京东、达达三季度营收都作出了不少贡献。
而达达为了小时购业务的顺利运转，也早已做足充分准备。其中就包括在9月份推出即时配送SaaS系统达达智配。
达达智配提供的全渠道订单接入、订单派送管理和运力管理这三大功能，目的都是一致的：提高配送速度和派单效率，改善整体服务水平。
根据达达透露的数据，在推出达达智配之后，达达快送的30分钟送达服务履约率保持在100%，人力成本也降低了15%。
价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，在小时购的带动下，京东到家的零售交易额和达达快送的配送服务，确实有望迎来双向增长。
数据显示，京东到家三季度GMV达372亿，同比增长74.6%。10月份，京东到家已经接入京东主站流量入口，是京东“小时购”业务的主要承载平台，这对达达未来一个季度的营收绝对会提供很大帮助。
从这个角度讲，股价走高，或许说明资本正是看中达达和京东的进一步融合，为前者带来的预期效益。可以肯定的是，在小时购面世之后，京东到家和达达快送两个业务板块，都和京东主站更深入地融合在了一起，为达达提供了更多增长空间。
但在价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，小时购带来的增长空间再大、营收增长再快都还不够。毕竟这样根本无法解决造成亏损的头号难题——外包骑手带来的成本压力。
达达要走出去和美团、阿里竞争吗？
毫无疑问，达达的业务一直都和京东绑定在一起。在推出小时购将京东到家的广大商家接入京东主站之后，绑定程度还会进一步加深。但迟迟无法结束亏损，证明光是依赖京东这颗参天大树，是不够的。
其中最大的麻烦就是，在人力支出居高不下的情况下，光靠承接京东外溢的即时零售订单量，达达的收入很难覆盖巨大的成本压力。
人力支出过高，是困扰所有即时配送平台的顽疾。
在过去几年，达达骑手支付成本就不断增长：2017-2020年，分别支出15.27亿、19.18亿、26.79亿和47.2亿，2020年的增长速度尤为惊人。至于今年第三季度，达达的经营支出成本为12亿元，高于去年同期的10亿。
要知道，这还是在达达4月份进行业务改革，把最后一公里配送费的支付完全剥离给第三方公司之后的结果。由此可以看出，在财务上对外包骑手支出进行切割，只是为了把更多权责移交给第三方公司，并不会改善用人成本。
（图片来自达达官网）
随着京东这个大靠山输血速度的放缓，达达面临获客效率下滑、获客成本上升的双重挑战，亟需寻找新的突破口。
小时购的出现，一度被视为京东在即时零售领域和美团、阿里全面开战的信号。但目前，在即时零售配送这条赛道上，达达跟美团、阿里旗下的蜂鸟这两大竞争对手相比，差距相当明显。
来自艾瑞咨询的数据显示，截止今年上半年，达达快送的日均订单量约在220万左右，市占率约为4.3%。对比之下，美团配送和阿里旗下的蜂鸟+点我达日均即时配送订单量分别为2180万和1200万，市占率分别为47.2%和20.7%。
美团和阿里，在即时零售这条赛道上早已杀红了眼。价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）就相信，后者还有弯道超车的机会——这个机会，对于目前亟需在京东之外寻找更多盈利支撑点的达达来说，同样重要。
首先，在疫情的推动下，传统商场和电商都在加速整合线上线下零售渠道，即时零售配送市场的规模在扩大。
西南证券也在其研报中作出同样的推测：预计未来几年即时零售市场规模会持续扩张，且必然带来更多的即时配送需求。
而根据艾瑞咨询统计的数据，2021年中国即时配送行业规模将达到1700亿，同比增长近30%；预计到2025年，即时配送订单量将超过931亿单。
（图片来自西南证券）
其次，美团目前之所以能在即时配送行业占据统治地位，主要得益于外卖配送。但在未来，随着生鲜电商等垂直品类的崛起，即时零售市场的格局也有望被改写。
艾瑞咨询的报告就指出，过去一年水果蔬菜、休闲零食、粮油副食等垂直品类的即时零售消费额全部直线上升。
突如其来的疫情，无疑深刻改变了消费者的消费习惯，为即时零售的发展提供了助力。
（图片来自艾瑞咨询）
总的来说，即时零售的未来主要将由外卖、B2C零售、跑腿代卖和电商平台的落地配等多个消费场景共同组成，进入真正的“万物到家”时代。
在行业增长潜力进一步释放的情况下，挤进来的玩家也越来越多。
不久前刚通过港交所聆讯的顺丰同城，就显得野心勃勃。
数据显示，面向B2C新零售市场提供即时配送服务的顺丰同城，目前主要深耕外卖、药品和生鲜等品类，已经和麦当劳、必胜客、喜茶、天虹、瑞幸咖啡、海澜之家等客户达成长期合作。在敲钟上市之后，顺丰同城必将继续发力，务求在即时配送市场分一杯羹。
阿里和达达等追赶者的希望就在于，即时零售场景变得更加丰富之后，即时配送的最后一公里争夺战将开辟出更多新战场，为它们提供在外卖之外冲击美团即配王座的机会。
特别需要关注的，是阿里最近大半年一直鼓吹的近场电商。
近场电商撑起未来
在业内，即时配送又有近场物流之称，可见前者和近场电商之间的关联有多么密切。
和传统远场电商相比，近场电商顾名思义，就是为消费者提供短半径零售消费服务，以即时零售为基础的新零售服务。
阿里无疑是近场电商的忠实拥趸，MMC事业群总裁戴珊据悉还在内部信中表示“阿里要致力于成为社区现代化的建设者，服务每家店。”
从物流的角度讲，一旦近场电商实现阿里预期的爆发，即时配送就将成为最主要的受益方，承接源源不断的订单。因此，各大巨头都不会放过这个大好机会。
阿里MMC事业群商业分析负责人念龟曾分析过，近场电商的本质，就是人与货的链接，并且要达到人、货、场的精确匹配，以达到增效降本、减少损耗的目的。
从这个角度讲，对于近场电商来说，流量、履约率和供应链，是成功的三大要素。
流量是近场电商的基础，决定着订单量的大小，也是提高复购率、留存率的关键；履约率主要和费用率、人力成本有关，在极为讲究时效性的近场电商、即时零售领域，智能化、数字化已经成为提高履约率的关键；至于供应链作用就更明显了，SKU数量、商品价格、毛利的增减，都离不开供应链建设。
（图片来自UNsplash）
流量自不必说，美团、阿里都有自己的本地生活服务平台，能为近场电商提供流量入口。饿了么的流量虽然比不上美团，但面对达达等竞争对手还是优势明显。
目前，这两个大玩家的发力点，就瞄准供应链和履约率两个方向。
阿里在供应链方面动作频繁，希望重构商家和用户的连接桥梁，为自己的近场电商业务打造稳定的上游供给和下游需求产业链。
今年5月份，阿里发布了面向实体零售行业的数字化、智能化SaaS系统翱象。在发布会上，阿里副总裁王曦直言：
“电商模式已经从远场渗透到近场，快消、生鲜等品类正在持续增长，且竞争激烈。以用户为中心，3至5公里半径内的高频即时零售消费，会对传统远场电商形成剧烈冲击。”
阿里这个说法，价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为是有道理的。
根据亿欧网的预计，O2O线上交易在2021年底将达到3万亿，到家业务的增速最值得期待。
对于阿里来说，推出翱象系统和更早前成立MMC事业群都是一个道理：要整合好海量B端资源，将小区里数以万计的夫妻老婆店纳入自己的数字化系统之中。
而这些B端客户，日后必定会成为蜂鸟、点我达即时配送平台的重要资源。
美团同样把触角伸向了全国600多万家夫妻老婆店。
在不久前的美团闪购数字零售大会上，美团就宣布发起百城万店行动，承诺在未来5年内助力100个品牌在美团闪购突破10亿交易额。
至于以外卖发家的美团，履约率自然不能拖后腿。
一方面，美团不断加强无人配送技术研发，努力压缩配送时间——这一做法和推出智能配送系统的达达不谋而合。
以北京为例。截止今年9月份，美团无人配送车服务已覆盖顺义区20个多小区，累计配送近10万份订单。
此外，除了已经全面投入使用的无人配送车，美团还在积极研发开发无人配送机。截止今年上半年，美团无人配送机已经完成了超20万次飞行测试，完成了超过2500份订单配送。
另一方面，美团也在寻求压低用人成本，缓解骑手送货压力。
无人配送是其中一种辅助形式，除此之外美团也通过SaaS等系统优化商家-骑手-用户的交接流程。
（图片来自美团官网）
对美团来说，现在在即时配送领域还有一个优势：外卖占领超过七成的即时配送市场份额。
即使近场电商真的会颠覆即时配送市场格局，美团现在的江山还是十分稳固，这为其留出了更多准备时间。
坐拥即时配送市场近半壁江山的美团尚且如此进取，达达就更加没有理由懈怠了。
实际上，达达也有在供应链、履约率上努力。
截至目前，达达已经和超过80家连锁商超达成合作，后者也大多进驻京东到家平台。不过在更分散的社区商户资源方面，达达的积累程度当然远不及美团和阿里，还需继续努力。
写在最后
对于达达来说，机会不是没有，现在关键就看能否把握住下一阶段的发展风口了。
达达创始人兼CEO蒯佳祺在今年早些时候曾说过，达达接下来需要通过技术，在现在的市场扩大优势，扩大用户基数。
从蒯佳祺的发言可以看出，他对达达未来的发展方向有着清晰认知，也知道达达必须要扩大业务量、争夺更多市场份额，才有扭亏为盈的机会。
现阶段，京东还能继续为达达遮风挡雨。但达达也必须让自己发展壮大，才能迎接未来源源不断的挑战。
本文来自微信公众号“价值研究所”（ID:jiazhiyanjiusuo），作者：Hernanderz，36氪经授权发布。原标题：《净亏损同比激增，达达靠抱京东“大腿”远远不够？》
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