今天，手握1090亿美元的全球PE巨头，正式IPO递表了
手握1090亿美元，海外私募股权巨头TPG正式进入上市倒计时。
2021年12月17日凌晨，TPG递交了招股书，拟申请其普通股在纳斯达克上市，股票代码为“TPG”。之前有媒体报道，此次TPG上市的估值可能会达到100亿美元。
TPG成立于1992年，是一家全球领先的另类资产管理公司，旗下管理的资产规模超过1090亿美元。虽然在管理规模上，TPG不敌黑石、KKR、凯雷这三家已上市的资本大鳄，但这并不影响其在业界的领先地位。在全球并购市场上，TPG仍是不可忽视的主角。
TPG对亚洲市场非常看重，成立两年后，即1994年，TPG就建立了亚洲投资业务（新桥资本），是首批在亚洲投资的私募股权投资机构。同年，TPG在上海设立了办公室，也是最早进入中国市场的私募股权机构之一。2017年，私募行业老兵孙强加入TPG，目前主要负责TPG的中国区业务。
在中国，TPG的投资布局也十分广泛，投出了和睦家医疗、联想、中金公司、李宁、中国邮政储蓄银行、深圳发展银行、北京诺富特三元酒店、宜必思北京三元桥酒店、物美、摩拜等不同领域的头部公司。
2021年，堪称海外VC/PE的上市潮。英国私募股权公司Bridgepoint已于2021年7月完成IPO，目前股价比发行价上涨了超40%。另外，PE巨头LVMH的关联机构L Catterton、全球最大的S基金Ardian等也接连传出了上市消息。此番TPG的正式递表，无不意味着，这股热潮开始加速“升温”了。
为LP创造近千亿美元回报，曾超越黑石、KKR创造全球年最大并购交易
提到TPG，可能很多人都会第一个想到被称为“收购艺术家”的大卫·邦德曼。他是TPG的创始人之一，也是华尔街的并购传奇人物。
1966年，大卫·邦德曼从哈佛法学院毕业，随后进入全球知名律所Arnold&Porter担任合伙人。在一次律所办案期间，大卫·邦德曼结识了美国德克萨斯州富豪家族巴斯家族，并被后者聘任为家族投资总监。
初入投资圈的大卫·邦德曼展示了超强的资本运作能力。这个时期，他曾运营了美国储蓄银行（America Savings Bank）与华盛顿共同银行（Washington Mutual）的合并案，此案被称为美国20世纪80年代最著名的两大收购案之一。
1992年，大卫·邦德曼联合Jim Coulter和William S. Price共同创办了TPG，并在旧金山开设了第一个办事处。
TPG成立的第二年，大卫·邦德曼就再现了其惊人的交易水平。1993年，TPG联合加拿大航空、Air Partners 注资4.5亿美元并购大陆航空，这一案子在当时也引起了巨大的市场轰动。更瞩目的是，这场并购后来为TPG带来的利润回报高达950%，可谓是一笔经典的PE操作案例，让TPG一战成名。
此后，TPG在行业内频频创新。比如，在1990年代后期，TPG就成立专业科技和医疗健康团队，这在私募基金行业也是最早之一；1995年，TPG还成立了专门的运营团队，支持被投公司发展，这在当时的私募领域也是创举。
如果对TPG的投资风格做个比喻的话，“锋利的冒险者”无疑是最恰当的形容。比起其他投资者，TPG相对更喜欢冒险，往往会在市场低迷时对那些高风险标的下手。而一旦完成收购，TPG便会为公司引入新的管理团队，待经营好转再高价卖出。
Jim Coulter曾在采访中表示，TPG的核心竞争力主要体现于在不可能之外挖掘潜在交易，然后对其进行拯救或者彻头彻尾地改造。Jim Coulter将此称为“秘密武器”。
TPG的这种气质或许要归因于大卫·邦德曼。据悉，他被周围的朋友和同事盛赞如剃刀般锋利与幽默，快速吸收与掌握关键信息是其最大的优点。例如，在董事会的财务会议上，大卫经常会注意到某页上一个小小的脚注问题，而令董事震惊的是这个问题通常又是财务人员最不希望被指出的。
2002年，TPG又看上了困境之中的汉堡王，并以15亿美元将其收购。在TPG的一系列运作下，汉堡王销售量逐渐上升，业务得到了快速复兴，并于2006年成功上市。
据统计，2006年，TPG共完成了17宗并购交易，总价值超过1010亿美元。而这一年，黑石参与的全球交易价值为930亿美元，贝恩资本（Bain Capital）参与的交易总额为850亿美元，KKR的全球交易为780亿美元，TPG也因此成为了当年全球并购交易最大的PE巨头。
经过30年的发展，如今的TPG已经开发了一个跨平台和产品的洞察、参与和协作的生态系统。至2021年9月30日，TPG旗下有被投企业280多家，这些企业的总部分布于30多个国家和地区。
根据招股书，TPG的投资平台覆盖多种资产类别，包括私募股权(Capital）、成长型投资（Growth）、影响力投资（Impact）、房地产（Real Estate）和市场解决方案（Market Solutions）。截止2021年9月30日，各类别平台管理规模分别为526亿美元、221亿美元、126亿美元、115亿美元及103亿美元，总计1090亿美元。
其中，TPG的私募股权基金已投资了790亿美元，IRR为23%；成长型投资基金投资了近140亿美元，IRR为23%；影响力投资基金投资了30亿美元，IRR为30%；房地产平台投资了60亿美元，IRR为27%。自成立以来，TPG已为LP创造了944亿美元的价值回报。
另外，2021年，TPG宣布收购新程投资（NewQuest Capital Partners）的多数股权。此举意味着TPG和新程资源融合，深耕私募股权二级市场（S基金）投资平台。
招股书提到，2018年、2019年、2020年及2021年截止9月30日，TPG的总收入分别为14.04亿美元、19.88亿美元、21.15亿美元及38.97亿美元，净利润分别为7.11亿美元、11.80亿美元、14.39亿美元及38.22亿美元。
TPG在中国：开拓影响力投资,已出手4个相关项目
TPG中国区的业务负责人孙强，是中国最早从事私募股权投资的投资人之一，称得上是国内私募股权投资业的一位奠基人和开拓者。
孙强最早进入投资行业是在1989年，其进入纽约华尔街的乐柏克公司Lepercq de Neuflize从事杠杆收购以及直接投资工作。后来，孙强又加入了高盛，协助创建高盛的中国团队。1995年，孙强加入华平，开创了华平的中国业务。2015年，孙强离开华平，创办了一家种植业公司“黑土地”。2017年，孙强又重新进入投资行业，全面掌管TPG的中国区投资业务。
孙强曾表示，TPG吸引他的一个方面是其社会影响力投资。“我希望在TPG这个平台上做些创新的事情。”而创新点之一，就是TPG的影响力投资平台，这也是TPG极为重要的一部分。
2021年7月，TPG全球影响力投资平台上善睿思基金（TPG Rise Fund）旗下的气候基金完成首轮募资，规模达54亿美元。据悉，该基金将投资全球应对气候变化的企业和解决方案，计划最终募集不超过70亿美元，并预计在2021年第四季度完成最后募资。
孙强加入TPG后，主导了TPG在中国区的影响力投资，现已投资了四个项目，包括中和农信、度小满金融、绿客盟、美术宝，并正在气候变化、普惠医疗、普惠金融等领域寻找更多的机会。
与此同时，孙强还发出了“资本向善”的呼吁。在孙强看来，影响力投资正在渐成主流，私募投资与影响力投资非常匹配。“找到既有财务回报潜力，又能够对社会产生正面效应的企业其实不难。希望更多的PE投资人能够把资本投到向善的方向。”
除了气候变化等典型的影响力投资主题外，TPG在中国的医疗健康领域也布局频频，出手了康基医疗、兆科眼科、爱科百发、百心安、叮当快药等企业。TPG在国内最新的一笔医疗行业的融资动作就是对叮当快药的投资——2021年6月8日，叮当快药完成新一轮2.2亿美元融资，TPG作为领投方参与。
本文来自微信公众号“投中网”（ID:China-Venture），作者：马慕杰，36氪经授权发布。
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