上市首日暴涨200%，今年第一个风口来了
编者按：本文来自微信公众号“投资界”（ID：pedaily2012），作者：周佳丽 杨文静，36氪经授权发布。
本周，一家不起眼的公司缔造了暴涨神话——1月18日，益客食品正式登陆创业板，首日开盘暴涨222.81%，市值一度超过160亿元。大涨背后，正是源自预制菜的概念。
成立于2004年，益客食品原本以鸡鸭屠宰起家，创始人田立余早年曾在山东六和集团（现为新希望六和）担任肉食事业部副总，后来离职创业。历经十余年，公司业务延伸到禽类屠宰及加工和熟食，刚好踩在了预制菜的风口上，才有了上市首日那惊人的一幕。
益客食品只是预制菜火爆的一缕缩影。最近几个交易日，国联水产、福成股份、得利斯、獐子岛、味知香、千味央厨等A股预制菜概念股掀起了一波涨停潮。此前国联水产曾表示预制菜长期有望实现3万亿元以上规模，而在深交所的问询之下，对方回应令人哭笑不得：上述预制菜相关数据来源于5份券商研究报告。
而这波热潮也席卷一级市场，VC们大举赶来。如果说过去两年，预制菜赛道只是零星出现一些融资事件，那么如今，这里彻底火了。
又一个预制菜概念IPO
开盘暴涨200%，市值一度160亿
预制菜概念捧出一个百亿市值，这便是益客食品的故事。
时间回到2004年，田立余离开任职多年的新希望六和肉食事业部，在江苏宿迁开启了创业之路。彼时，宿迁还是国家级扶贫改革试验区，农产品和养殖业发展正盛。凭借多年肉禽食品经验，田立余从家禽养殖入手，成立了益客食品。
起初，这家公司以鸡鸭屠宰为主要业务，后来延展出包括禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品四大板块。
这并不是一门“性感”的生意。2021年，益客食品拿到了和君资本2000万元的A轮融资。紧接着，公司在2017年和2019年完成B轮和C轮融资，投资方包括国投创益、中信证券、金石投资、和君资本等。
招股书显示，2018年、2019年、2020年和2021年前三季度，益客食品实现营业收入分别为99.05亿元、155.54亿元、143.92亿元和118.22亿元。营收逐年攀升，年入百亿对于益客来说已经不是问题。
相比动辄百亿的营收，益客食品的利润少得可怜。根据招股书，公司2018年至2021年前三季度，益客的归母净利润分别为1.59亿元、3.76亿元、1.44亿元和4749.04万元，净利率仅为1.94%、2.58%、1.05%，以及0.48%。利润稀薄与核心业务不无关系，在鸡鸭屠宰领域，公司的市场份额仅次于新希望，但屠宰行业并无太多盈利空间，这也成了益客的一大弊病。
但是，这样的一家公司确凭着预制菜概念火了。数据显示，益客食品的调熟制品销量正在逐年增加，2020年调熟制品销量达3.65万吨，营收也增超6亿元。
然而官网显示，益客仅有三个产品是预制菜及火锅食材，分别为无骨鸭掌、秘制鸭肚和无骨鸡爪。正是这三个产品，让益客一摇变身预制菜概念股。
乘着预制菜之风，益客食品上市首日令人咋舌——开盘暴涨222.81%至36.8元/股，公司市值一度超过165亿元。当日收盘，益客食品涨幅飙升至212.46%，总市值约160亿元。然而数天过后，益客食品大跌，最新市值约为110亿。
2022第一个风口：动辄百亿市值，VC已经赶来
当然，益客食品并不是第一个火起来的预制菜概念股。
不久前，A股预制菜概念股掀起了一波涨停潮。数据显示，1月12日以来，A股交易市场包括国联水产、福成股份、得利斯、海欣食品等多只个股上演了连板行情。其中，国内最大的水产上市公司——国联水产，早在两年前就已经积极布局预制菜产品，这一次收获连续3天20%幅度的涨停，股价从5.18元一路拉升至过9元，市值大涨超40亿元。
有趣的是，国联水产因此还收到了来自深交所的《关注函》。《关注函》提到，国联水产董事长在接受媒体采访时曾表示，目前我国预制菜市场存量空间约为3000亿元，按每年20%的复合增长率估算，未来6-7年我国预制菜市场可以成长至万亿元规模，长期有望实现3万亿元以上规模。
对此，深交所要求国联水产说明上述市场数据的资料来源。魔幻的一幕发生了——国联水产在回复表示，董事会向董事长核实，上述预制菜相关数据来源于5份券商研究报告。
预制菜火了，就连海产养殖第一股“獐子岛”也来凑热闹。几天前，獐子岛开盘即涨停。消息面上，獐子岛在互动平台表示，公司的预制菜产品已经陆续上市了蒜蓉粉丝贝、裹粉鱼排、鲜+扇贝、黑椒三文鱼、龙筋佛跳墙等系列产品。
适逢汤加火山爆发事件，关于獐子岛的段子开始在互联网广为流传，有网友调侃：“火山直接把扇贝烤熟了，游过来的全是预制菜。”
不过这份狂热踊跃至本周三后开始降温。最新盘面显示，A股预制菜板块跌幅达3.73%，仅剩2家企业保持上涨表现。
值得一提的是，预制菜赛道已经跑出了多个IPO。2021年4月，老牌预制菜品牌——味知香成功在A股挂牌上市，缔造了“预制菜第一股”。一上市，味知香便出现10个涨停板，最高市值一度达到140亿元。同年9月，“速冻供应链第一股”千味央厨在深交所IPO上市，一周内连拉7个涨停板。11月，水产品预制菜企业“鲜美来”也递交了招股书，谋求在A股上市。
预制菜的资本神话，VC/PE圈自然看在眼里，于是一笔笔融资诞生。今年1月18日，由饿了么有菜业务负责人浦文明创办的新中式预制菜品牌——珍味小梅园宣布完成B+轮融资，由百度风投领投，鼎翔资本和零一创投跟投。这是珍味小梅园一年时间里完成的第三轮融资，身后还聚集着创新工场、星陀资本等投资机构。
同样在今年1月，陆正耀正在孵化预制菜项目的消息甚嚣尘上。几天后，起家于河北的中餐预制菜连锁门店品牌“银食”宣布完成数百万元天使轮融资，由险峰长青独家投资。不同于其他玩家，银食走向了下沉县乡市场，至今已开出40家门店，2022年预计开出600家门店。
其实早在2021年，这条赛道就已经暗潮涌动，甚至有项目刚刚成立三个月就拿下两轮融资。经投资界不完全统计，2021年，我国预制菜行业累计发生10余起融资事件，包括了锅圈食汇、王家渡、寻味狮、麦子妈、本味鲜物、叮叮袋、轻烹烹、三餐有料、望家欢等十余家公司，融资金额超20亿元。
如我们所见，这里已经站满了VC/PE，IDG资本、源码资本、嘉御资本、天图投资、不惑创投、茅台建信、番茄资本、同创伟业、青山资本等投资机构浩浩荡荡。除此之外，小红书、元气森林等互联网巨头企业也罕见出手。
传统餐饮品牌自然不肯错过这个风口，西贝莜面村、海底捞、小龙坎、九毛九、眉州东坡、云海肴乃至肯德基等都相继入局。西贝掌门人贾国龙对这门生意信心十足，集全公司资源扑在了这条赛道，甚至直接推出了全预制菜品牌——贾国龙功夫菜，目标十年达到1000亿规模。
还有距离社区消费者最近的盒马、叮咚买菜、每日优鲜等一众生鲜零售玩家，现在预制菜赛道已经肉眼可见地变得拥挤了起来。
解救不会做饭的年轻人，你们会吃预制菜吗
预制菜的春天已经到来了？
其实预制菜的概念并不复杂。从产品品类来看，预制菜大致可分为四大类产品：即食食品、即热食品、即烹食品、即配食品。当前大家所讨论的预制菜，多集中在即烹食品、即配食品这两大类别之中。消费者购买后，只需在家通过简单的加热、蒸煮等方式，就可以直接食用。
疫情之下，这里蕴藏着一个庞大的市场。数据显示，我国预制菜市场存量目前约为3000亿元，到2025年预制菜市场规模将达上万亿元，未来市场规模有望突破3万亿元。
“预制菜也不是忽然火的，一直都保持比较快速的发展。”早在2019年就开始调研预制菜的番茄资本创始人卿永告诉投资界，过去那些星级酒店提供的早餐、自助餐、宴会餐很大比例都是预制菜，包括现在的乡村宴席，基本都是使用的预制菜。
他判断，“未来十年无论是家庭、餐饮连锁全面预制化是不可逆的大趋势，中国的预制菜的发展正处在品质、效率更优的临界点，接下来会迎来高速发展期。”
10分钟打造一桌“满汉全席”，更多投资人将预制菜的终点指向了没有时间和不会做饭的年轻人。一位投资人分析，预制菜正在从B端延伸到C端，现在年轻人工作节奏加快、做饭能力与意愿都在降低，预制菜的存在恰恰为这类人群提供了在家吃饭的解决方案。
同时，疫情的不确定性所带来的“就地过年”政策，也催生了年轻人对于预制菜的需求。“当你想要用更短的时间、更便宜的价钱做上一桌可口的饭菜，预制菜似乎是更好的选择。”
但也有一批投资人还在观望着。“这没有什么不同。”北京一家PE基金的消费投资人告诉投资界，从企业端出发，这是一门有市场需求的生意；但投资上，更应去关注在渠道没有发生大的变化情况下，如何去避免同质化、性价比等迸发出来的商业问题。
沪上一位专看餐饮的天使投资人则向投资界直言：“我不看预制菜，因为尝试了一圈，并不好吃。”他认为，预制菜是新产物，短期内会带来餐饮行业的巨大变革，但不会长久。未来餐饮仍是传统餐饮模式为主，毕竟预制菜属于一种加工品，从口感、营养方面不能和现炒媲美。“餐饮最终还是要回归初心”。
不够好吃且不够新鲜，是劝退C端消费者的重要因素。贾国龙也曾直接指出了预制菜所面临的挑战：“唯一的问题是，人们不认为工厂炒出来的是比现场炒出来的好。”加上中国菜系多元，菜品与口味不可避免地有着地域的局限，预制菜至今还未走出一个爆款品牌。
其实不少90后年轻人也认为，自己更享受与家人去超市选购食材，在厨房一起洗菜做饭的生活气和温馨感。正如网友调侃：“预制菜不就是在吃高价盒饭吗？”、“如果我到你家做客，你给我吃预制菜的话，那我请你下馆子吃好了。”
人间烟火气，最能抚人心。今年春节，你家的年夜饭餐桌上会出现预制菜吗？
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