又一超级IPO诞生：4年血亏15亿

来源：36氪　2022-02-09 10:35:27

“同城货运第一股”的名号，或许将被快狗打车拿下。

有消息称，2022年2月6日，快狗打车已经通过港交所上市聆讯，即将在香港挂牌上市。

快狗打车是是58到家旗下同城货运平台，背后站着姚劲波和58系。在成立的8年中，快狗打车先后融资7次，前6次融资金额高达36.38亿元。

在获取融资支持的同时，快狗打车的营收也呈增长状态。在2018年~2019年，其营收分别为4.53 亿元、5.48 亿元，受疫情影响，2020年下降为为5.30 亿元，但在2021年又恢复增长。

虽然看起来一切皆是美好，但背后真相是快狗打车亏损连连。在不到4年间，快狗打车至少亏损超15亿元。

此外，快狗打车在体验方面也面临不少问题，特别是司机端。一方面，是抽佣率不断提高，导致司机流失；另一方面，有不少司机投诉平台各种问题，最多的是退保证金难。

不过，同城货运是个巨大市场，快狗打车的战场也足够大。据机构数据，中国内地同城物流市场规模，到2025年将超过2万亿元。

然而，快狗打车也需要面对众多竞争者，货拉拉、美团、滴滴、顺丰、满帮……上市后的快狗打车命运如何，只能拭目以待。

上市前的“临门一脚”

快狗打车离上市终于越来越近了。

据媒体报道，2022年2月6日，快狗打车已经通过港交所上市聆讯，即将在香港挂牌上市。有业内人士表示，快狗打车可能会通过上市募集4-5亿美元，估值约为30亿美元。

截至发稿，快狗打车并未对上市事宜发声。

从去年8月份递交招股书以来，快狗打车这次可以说是真正站在了敲钟的门槛前。

快狗打车成立于2014年，原名为58速运，是58到家旗下同城货运平台。2018年8月，58速运改名为快狗打车。

如今，国内外都能看到“快狗”的身影。快狗打车的市场分为两部分，分别为中国大陆的快狗打车，以及香港和海外市场的GOGOX。据悉，在2020年，GOGOX已成为香港最大的同城物流平台。其招股书显示，快狗打车已在亚洲五个国家及地区的340多个城市开展业务。

司机和用户是快狗引以为傲的“核心资产”之一。招股书中表示，快狗平台已有约450万名注册司机，注册用户约2480万。据快狗打车官方介绍，快狗打车主打同城货运，可为用户提供拉货、搬家、运东西服务。在司机端，快狗打车为加盟制，司机需要接受培训并缴纳押金，公司可以为无车司机提供车辆租赁。

在业务组成方面，快狗打车主要分为三部分：平台服务、企业服务和增值服务。其中，平台服务是为中小企业及个人提供货运等服务，企业服务对象主要为中小大型企业，增值服务为提供燃料卡、车辆保养维修等服务。

在三项服务中，企业服务占营收比重最高，其次是平台服务和增值服务。2018年~2020年，企业服务占比均在50%以上，甚至曾高达61.6%，平台服务占比在30%~40%之间，增值服务占比在3%及以下。

作为核心业务的企业服务，客单价相对较高，快狗打车主要依靠五类客户，分别是政府机构、家具制造及零售商、邮政、物流、共享单车、社区团购。其招股书显示，2018年~2021年前4月，企业服务派单分别为110万、130万和40万。

从成立到看到上市曙光，快狗打车用了8年，其背后少不了资本的影子。

据媒体统计，截至2020年，快狗打车先后融资6次，约36.38亿元。企查查显示，在2021年7月，快狗打车又完成了近亿元美元的战略融资。在此次融资后的一个月，快狗打车即递交招股书。

流血上市

虽然货拉拉去年4次传出上市的声音，但似乎快狗打车要抢先一步拿下“同城货运第一股”的名号了。

其实，背后站着姚劲波和58到家，快狗打车的融资一直还算顺利。在其资方名单中，58同城和58到家集团先后位列其中，后者更是持股占比高达51.2%。

同时，华新投资、前海母基金、红杉资本中国等知名机构也纷纷为其注资。

此外，快狗打车的资方中还出现了菜鸟网络和淘宝中国。据媒体报道，在快狗打车的股东构成中，阿里通过淘宝中国持股13.09%，菜鸟持股2.87%。

在获取融资支持的同时，快狗打车的营收也呈增长状态，只是增长一直相对缓慢。在2018年~2019年，其营收分别为4.53 亿元、5.48 亿元。而2020年受疫情影响，其营收略有下降，为5.30 亿元，但在2021年又恢复增长。2021年前三季度，快狗打车营收4.73亿元，同比增长27.2%。

快狗打车营收增长虽缓慢，但是其毛利率却增幅大。自2018年~2021年前三季度，快狗打车的毛利率分别为23.0%、31.6%、34.6%和36.0%。

虽然看起来一切皆是美好，但是快狗打车也受到许多质疑，最大的原因是——亏损。

数据显示，2018年~2020年，快狗打车分别净亏损10.71亿、1.84亿、6.58亿，经调整后净亏损分别为7.84亿元、3.97亿元及1.84亿元。2021年前三季度，期内亏损为3.93亿元，经营亏损为2.14亿元，经调整亏损为1.9亿元。。这意味着，不到4年快狗打车至少亏损超15亿元。

过高的营销费用是导致亏损的重要原因之一。在2018年，快狗打车这部分支出为5.24亿元，比营收都高。虽然在2019年和2020年，分别将至2.96亿元和1.95亿，占营收比重降至54%和36.7%，但是仍然是最大的支出。而在营销支出中，补贴占大头。在2020年中秋节，快狗打车对消费者补贴了就有千万元。

不过，快狗打车CEO何松曾表示，快狗打车已经逐步停止补贴。或许这是快狗打车营销支出下降的一大原因。何松还提到，在2020疫情过去后，快狗打车的主营业务已经实现持续盈利。

关于补贴，何松也表示，对于老玩家补贴的意义不大，“补贴时期的市场份额不属于哪个公司，是资本市场份额，最后的胜利属于用户和司机都体验好的平台。”

然而，快狗打车在体验方面也面临不少问题，特别是司机端。

一方面是抽佣率不断提高，导致司机流失。2018年~2020年，快狗打车在中国大陆平均抽佣率从5.8%升至9.8%。在2021年前三季度，更是突破10%，高达11.7%。

另一方面有不少司机投诉平台各种问题，最多的是退保证金难。在黑猫投诉平台，关于快狗打车的投诉量达3504条，许多司机表示快狗打车存在迟迟不退押金，克扣押金等状况。

融资、烧钱、融资、烧钱……最后流血上市，快狗打车给出的剧本，与过往的互联网玩家并无太大差异。