放弃“证券”，字节再瘦身

来源：36氪　2022-02-24 18:21:02

继教育后，字节跳动又一业务按下暂停键。

近日消息，字节正式出售“海豚股票”，以2000万元卖给一家老牌券商天林证券，这仅是其出售证券业务迈出的第一步。

去年9月，字节跳动就已表示将退出旗下所有证券业务，整体估值约5至10亿元。除了此次售出的海豚股票，字节旗下还有两家券商待售，分别是“松鼠证券”和“恒星证券”。一年前，字节跳动还在大力推进券商业务，如今就已宣布全线退出。

叫停证券业务，也意味着这是字节跳动继收缩教育、解散战投部门和关停跨境电商Dmonstudio后，再次退出的一个重要市场。

素有吃肉说法的券商业务，一直是各大互联网大厂争相入场的板块，包括阿里、腾讯和京东等大厂，都通过收购或申请获得部分牌照。但此次字节跳动主动割掉该板块进行战略收缩，或许也可能代表了其他互联网大厂的下一步动作。

海豚股票价值何在？

据华林证券前天发布的公告显示：为了更好地运营海豚股票App及开展客户服务，华林证券拟受让海豚股票App运营主体“北京文星在线科技有限公司”（简称“文星在线”）100%股权，并申请将其备案为信息技术专业子公司。本次交易拟作价2000万元。

来源：公告截图

而根据去年9月晚点财经LatePost消息称，字节跳动的该出售计划于2021 年上半年开始，其先后与中金公司、中信、复兴集团、牛股王、东方财富等进行沟通，其中两家公司给出了投资意向书。

随后字节跳动也回应称，公司正在收缩金融相关业务，确实有出售证券业务的计划。

不到半年时间，华林证券就半路杀出官宣了这一消息，其仅用2000万人民币就收购了海豚股票。据此前报道，字节跳动旗下的证券业务，包括海豚股票、松鼠证券和恒星证券在内的整体估值约5至10亿元。按此测算，海豚股票并非字节跳动券商业务的核心业务。

据天眼查显示，海豚股票母公司“文星在线”成立于2017 年4月，由“江苏今日头条信息科技有限公司”全资 100% 控股子公司，张一鸣为实际控制人。

2015 年，字节跳动内部开始组建金融业务团队，做了一款模拟炒股产品叫做"纳镁股票 "，随后在2019 年才正式更名为海豚股票。

海豚股票主要是一款提供证券金融资讯和行情数据的软件，包含智能盯盘、高速行情、经营分析等功能。海豚股票通过与今日头条的打通，实现用户导流。海豚股票主要以付费课程、股票咨询等为盈利方式。

在被拥有证券牌照的华林证券完成收购后，海豚股票将从一款“股票行情”软件正式升级为一款“证券交易”软件。

从表面来看，此次收购或许是一次优势互补的联合。

对于海豚股票来说，接入华林证券就有了交易入场券。由于海豚股票此前一直未获得国内券商牌照，交易功能均需跳转到由券商提供的服务页面完成，海豚股票未介入证券业务相关的任何环节，没有佣金分成，也不能直接开户和实盘交易。这样的业务模式对其未来发展而言并没有多少想象空间。

对华林证券而言，可以借助字节的线上流量，让金融和线上结合互相赋能。

华林证券是一家老牌券商，前身为成立于1988年的江门证券，2003年2月经增资扩股后更名为华林证券，2019年初在深交所上市。金融科技崛起之后，尤其是一些互联网券商的兴起，迫使传统券商开始自我革新，试图加入科技的血液。

2021年初，华林证券启动了全方位的“线上数据化改造”进行转型。在这样的改革背景之下，华林证券收购海豚不仅能助其加速转型，还获得字节跳动的“流量池”。

据华林证券透露，截至2021年9月，海豚股票证券App平台用户数据为1246万户，月活数约为32万。此外，华林证券还表示，新版海豚股票App预计于4月全面上线。

而自去年年底起华林收购海豚股票的消息出来后，华林证券的股价就波动上行。自2021年11月30日至今，其股价涨幅近30%。

一位中型券商资深非银分析师告诉界面新闻，华林证券就想走东方财富的发展路线，海豚有一些活跃客户流量可以利用一下，华林的领导又是搞互联网出身，希望有这种并购标的。对于华林证券本次的获客成本价格，该资深人士表示，“就正常水平”。

不过也有分析人士对这场受让持存疑观点。“对于收购标的价值几何，有几个点现在谁也说不清楚。一是用户数真实性如何？即使有，有多大黏性？二是华林证券真的合适吗？后面能不能持续给支持？三是以前海豚的业务合规性在券商模式下是否需要整改，存续方式是什么？现在互联网+金融成了伪命题，如果上面这几个问题都说不清楚，价值无从谈起。”

进击与落寞

众所周知，互联网新贵字节跳动最大的优势就是流量，抖音、西瓜视频和今日头条是其最重要的流量池子，如何开发流量变现是其不断扩充版图的立身之本。

字节跳动入局金融同样如此。在字节跳动的版图布局而言，流量生意并不是终局：与券商合作，不如自己当券商；能吃上肉，绝不止步于喝汤。

各大互联网大厂争相进军的券商经纪业务，无疑是一块肥肉。

就A股券商的总体情况来看，2020年，国内17家券商中约九成依靠经纪业务实现了净利润同比增长，东方财富证券、东海证券、华鑫证券、英大证券净利润同比甚至实现了翻倍。另一边，主要经营海外市场的富途、老虎等券商，其所获利润也相当可观，以富途为例，其三季度净利润达到4.017亿港元，同比增长18倍，是2019年全年净利润的2.23倍。目前，不管是传统券商还是互联网券商，仅经纪业务一项就占了总收入的六七成。

字节跳动的野心毕露，或许可以追溯到一次海豚股票于2020年4月的内测中。

由于海豚股票成立之初一直以资讯平台示人，2020年4月，海豚股票开放了一系列测试功能，主要是互联网券商开户和交易功能。据当时媒体报道，彼时海豚股票平台上已有三家券商入驻，分别为海通证券、国信证券和国盛证券，它们给出的佣金率仅有万分之1.2，一时引得业内惊慌。

在业内，万分之1.2的佣金基本无法盈利。这意味着字节跳动试图将互联网烧钱打法烧到券商领域，一旦通过低佣金来快速获得市场，就将触动了所有人的利益蛋糕。不过，字节跳动在事件发酵后迅速辟谣，相关开通渠道也随之消失不见。

小露野心之后，字节跳动在券商板块的布局加速。2019年12月，字节跳动内部孵化的松鼠证券正式注册成立。从松鼠证券商标所属类别上看，定位与富途证券有相似之处。紧接着在2021年3月，虎视眈眈的字节跳动上线了名为“恒星证券”的券商服务，以期实现金融业务上的多点开花。此前，字节跳动获得批准的牌照类型包含1、4、5、6以及9类。

现实远没有想象中完美。不到一年，证券业务就将全线退出。或许，券商在字节跳动内部从一开始就是落寞的。

此据前晚点LatePost援引知情人士称，字节跳动内部一直没有太多决心和预算投入到海豚股票中，该应用上线四年，日活用户仅为13.39万。

在字节跳动庞大的业务版图中，海豚股票的存在感一直很低。所以有观点认为，字节跳动在券商发展中的流量优势被高估了。在券商行业很难通过“大力出奇迹”的方式快速形成竞争优势，而是需要长期的学习和积累。

除了主观经营状况以外，字节跳动选择狠心砍掉证券业务的主要原因，或许与不断收紧的金融监管政策相关。

香颂资本执行董事沈萌告诉界面新闻，字节跳动是通过收购买下的证券投资咨询牌照，字节跳动出售该业务的原因可能是和整顿有关。

在前往香港金融业的科技公司中，字节跳动其实属于晚来者。在此之前，阿里巴巴、腾讯、京东都已经争相布局了券商业务。阿里巴巴与腾讯均通过收购持牌公司获得牌照；京东则是通过向香港证监局自行申请，在去年8月获发4号牌及9号牌。

字节跳动公开退出券商全部业务，或许也将代表着其他互联网巨头的下一步动作。