全球关注：起底四大新能源赛道，2022年哪些黑马“突围”？

来源：36氪　2023-01-06 12:32:46

回顾2022年，资本市场走势可谓跌宕起伏，新能源板块亦出现显著回调。据统计，截至12月31日，光伏、锂电两大新能源板块中，最新收盘价与年内高点相比，超六成股票回撤幅度在30%以上。市值超千亿的龙头公司如隆基绿能、宁德时代等均列其中。

不过，从全球新能源产业发展视角来看，业界普遍认为，短期调整不改长期向好大方向，每一次调整都蕴藏再次布局良机。当下的新能源板块大体可以细分为光伏、风电、锂电、新能源汽车四大子板块。从“子板块”到“孙板块”，涉及到的上市公司众多，除了前述耳熟能详的千亿巨头，还有哪些企业表现亮眼，有望收获“下一站幸福”？

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1 大全能源：多晶硅产能爬坡

大全能源（688303.SH）成立于2011年，并于2021年7月登陆科创板，十年间，大全能源已形成年产10.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能，是多晶硅行业主要的市场参与者之一。

“双碳”战略目标下，光伏行业持续景气向上，全球及国内光伏装机的需求快速释放，带动上游硅料需求的高速增长。根据中国光伏行业协会及硅业分会的数据，2021年全球多晶硅总产量63.1万吨。预计2025年全球多晶硅需求将达到120万吨左右，行业供给仍有较大缺口。随着TOPCon和异质结等N型高效太阳能电池在下游发电端的广泛应用，多晶硅的品质要求将由太阳能级产品逐渐向电子级产品趋近，高质量N型多晶硅的旺盛需求将带来广阔的市场空间。

产能方面，今年1月，大全能源三期B阶段多晶硅项目实现达产。目前，其已形成10.5万吨/年产能。上半年，大全能源再发起募集资金总额不超过110亿元的定增项目，本次募集资金投资项目的建设和实施将新增 10 万吨高纯多晶硅产能。今年7月，大全能源与包头市固阳区政府签订了《30万吨/年高纯工业硅项目+20 万吨/年有机硅项目投资协议书》。一期建设年产15万吨高纯工业硅项目，预计于2023年第三季度建成投产。

2 金风科技：风电场逆势增长

金风科技（002202.SZ）成立于1998年，于2007年12月登陆深市主板。今年上半年该公司风力发电机组制造和销售、风电场开发及风电服务收入贡献分别为65.6%、20%及11.7%。受下游补贴取消影响，去年和今年上半年金风科技的风机销售收入呈下滑之势，不过风电场业务很坚挺，逆势增长，收入份额持续提升。

国家能源局发布数据显示，2022年上半年全国风电新增并网装机1294万千瓦，同比增长19.4%。截至2022年6月底，全国风电累计装机3.42亿千瓦，同比增长17.2%，占电网发电装机容量的14%，风电发电量同比增长7.8%。国内风力发电消纳情况良好，带动金风科技风电场业务快速发展，近三年并网新增容量复合增速达到120%。同时，金风科技积极海外渗透，截至2022年上半年，国内外自营风电场权益装机累计容量6135MW，其中国际地区占比7%，在建容量中，国际地区大幅提升至20%。

2021年12月，国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法（征求意见稿）》提出，对风电场风电机组进行“以大代小”的改造升级，鼓励并网运行超过15年的风电场开展改造升级和退役。据估算，目前我国老旧风电场潜在机组替换空间(1.5MW及以下)接近100GW，改造需求较为迫切的存量空间（运行超10年）约75GW，潜在的技改扩容市场需求较大。

3 天赐材料：电解液“一哥”冲刺境外IPO

天赐材料（002709.SZ）成立于2000年，于2014年1月登陆深市主板。成立之初，天赐材料主营个人护理品。2005年开始，天赐材料成功切入锂电池电解液产业，2015年成功进入宁德时代供应链，目前是宁德时代最大电解液供应商。2020年以来，由于下游新能源汽车产业扩张迅猛，上游锂离子电池材料出现供不应求的情况，2021年，天赐材料全年共交付电解液超14.4万吨，同比增长超过97.3%。

与此同时，储能作为推动能源转型变革和能源互联网发展的重要支撑技术，已然开始了快速扩张的进程。根据GGII预测数据，2025年国内储能需求量将达到30Gwh，2020-2025年年均复合增长率达到49.63%；2025年全球储能需求量将达到228.4Gwh，2020-2025年年均复合增长率达到53.27%。而锂电池作为最具优势的储能技术之一，未来的需求量巨大。

今年以来，天赐材料资本市场动作频频。9月，天赐材料发行可转债募集资金总额34.11亿元，用于建设新项目和补充流动资金，其中包括建设15.2万吨锂电新材料项目、2万吨双氟磺酰亚胺锂项目、6.2万吨电解质基础材料项目、4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）以及6万吨日化基础材料项目（一期）。12月26日，天赐材料发布公告称，中国证监会对公司拟发行全球存托凭证（Global Depositary Receipts，“GDR”）并在瑞士证券交易所上市的申请予以受理。

4 容百科技：全球首家三元正极月销量超万吨

容百科技（688005.SH）成立于2014年，于2019年7月登陆科创板。受益于下游电池企业需求旺盛，欧美主流车企加快高能量密度车型推出，2022年，容百科技NCM811等高镍正极材料出货同比增长约70%，建成高镍产能25万吨，产能和销量全球领先。

正极材料占据动力电池核心环节、成本比重最大，其中2021年全球三元正极材料的出货量占正极出货量的50.3%，是正极材料中的主要方向之一。根据GGII数据，2021年全球三元正极材料出货74.0万吨，同比增长72.89%，带动全球三元前驱体出货量72万吨，同比增长72.52%。预计2025年全球三元材料市场需求增长至300万吨，全球前驱体市场需求增长至295万吨。

目前我国三元正极材料市场需求旺盛，供需关系趋紧，头部企业纷纷扩产以应对高速增长的市场。根据容百科技自愿性披露公告，2022年9月正极产品出货量突破万吨，超过11000吨，成为全球首家高镍三元正极材料单月销量超万吨的企业。

同时在9月，容百科技发布向特定对象发行股票并在科创板上市募集说明书，计划募集资金54.28亿元，用于锂电正极材料扩产等3个项目建设以及补充流动性资金。按容百科技的产能规划计算，到2025年，公司60万吨三元正极材料的产能规划约为公司预计市场需求（300万吨）的20%。

5 能链智电：中国充电服务第一股

能链智电(NASDAQ:NAAS)成立于2019年，于2022年6月登陆纳斯达克。作为中国充电服务第一股，截至2022年6月30日，能链智电服务覆盖中国358个主要城市，连接超4.4万个充电站、40万把充电枪。

能链智电业务发展比较迅速，其半年报显示，能链智电充电枪数量最近四个季度复合增长率为22.4%，且二季度活跃充电枪数量同比上升75%。按照中国充电联盟数据，2022年上半年，中国公共和专用充电市场充电量同比增长73%。同期，能链智电充电量达10.6亿度，同比增长160%，增幅是市场大盘2倍。

从市场空间来看，中国充电联盟统计数据显示，截至2022年11月，我国公共充电桩规模为173.1万台。另据预计，到2030年全国至少还需要2000万台公共充电桩，市场增量空间超10倍。同时，根据中金发布的《充电服务:行业趋势转变,新兴商业模式崛起》研报,充电行业建桩主力转变、风光并网增加、峰谷价差拉大的背景下，全包、光储充、虚拟电厂等新兴商业模式将成为未来市场主流。

而互联互通的流量资源使能链智电在把握行业趋势、拓展光储充及虚拟电厂等商业模式上更具优势。近期，能链智电利好消息不断，11月30日，能链智电与一家机构投资者达成了3000万美元的定向增发协议；12月30日，其正式任命贝恩投资原董事总经理吴雪庐（Alex Wu）为公司总裁兼CFO，当日，能链智电股价大涨30%。

6 远东股份：“缆储一体”初露锋芒

远东股份（600869.SH）前身为1985年成立的宜兴市范道仪器仪表厂，2010年，远东股份借“三普药业”登陆沪市主板。根据远东股份2022年三季报，其智能缆网业务收入占其总营收的90%以上，前三季度，中标/签约千万元以上合同订单为157.12亿元，同比增长50.25%。

在碳中和目标驱使下，全球都在大力发展清洁能源、新能源产业。其中，海洋风电以清洁低碳、靠近沿海地区用电负荷侧、消纳方便等特点得到快速发展，根据全球风能理事会（GWEC）公布的数据，海上风电新增装机容量随着近两年海上风电抢装潮在2021年达到21.1GW。未来，海上风电市场规模将进一步扩大，并带动海底电缆需求增长。据国金证券测算，2025 年海缆+敷设市场规模达366亿元，2022-2025年海缆+敷设市场规模年复合增速达44%。

在此背景下，远东股份欲再募38亿元加码主业，其于10月28日发布非公开发行股票预案公告，拟定增募集资金总额不超过38亿元，用于智能缆网的规模化生产、储能研发及产业化。远东股份表示，发电侧储能客户与智能缆网客户具有高度重合性，基于“缆储一体”战略，其储能业务发展迅速。

在11月10日业绩会上，远东股份披露称，截至目前，储能方面获千万以上订单超8.7亿元，且获得欧洲户用储能系统等产品进口商的定点通知，预计于2023年供应1.5万套-2万套。

结束语

亚马逊创始人贝佐斯说过，短期来看，股票市场是个投票器；但长期来看，它是个称重机。

回望2022年资本市场的波动与调整，新能源板块虽遭遇震荡，亦不乏高光时刻。在“双碳”及经济转型升级的浪潮下，新能源替代传统能源是大势所趋，新能源板块仍将受益。在光伏、风电、新能源汽车、充电服务等细分赛道，这几家“黑马”企业在高速增长、扩充产能的同时，也不断拓宽募资渠道，通过发行可转债、定增甚至境外IPO等方式获得新融资，表明市场对其未来成长性的看好。