全球球精选！美股：预测这次财报季会有多少暴雷？最大的赢家和输家是谁？市场最关注的一个指标是什么？

来源：36氪　2023-01-19 10:42:23

现在的市场，大家都在关心眼前的这次财报季的好坏，因为它将决定大盘是否能在突破阻力继续上涨的关键。我们接下来每期视频将为大家提前分析科技五巨头的财报，比如苹果、特斯拉、亚马逊等。

而今天我们将分析：

分析师是否提前就把市场预期降低？减少暴雷可能？市场最应该关注企业“利润率”处于什么水平？在本次财报中最大的赢家和输家又会是谁？

首先这是本周即将公布财报的热门公司，我们根据以往经验为大家挑选出来了，大家可以截屏保存一下。

(相关资料图)

银行股已经拉响了美股2022年Q4财报季的序幕，市场最为关心的美股是否会开启“盈利杀”的问题，已经是被搬上台面。

分析师现在下调第四季度的盈利预期了吗？

在2022年Q3，70%的公司盈利超预期，低于5年来的平均值77%，也低于10年来的平均值73%，也正是因为2022年Q3是过去9个季度以来“超预期”情况最不理想的季度，很多公司早就已经打了预防针，调低指引、提前就把市场预期降低，因此大部分的分析师都会根据最新信息对预测值进行调整，市场共识也会因此得到下降。

但是值得注意的是，一般来说，华尔街分析师往往会在财报季来临前下修盈利预期，使财报结果最终以超预期的状态呈现。上个季度尤其如此。

近期FactSet公布了华尔街分柝师们的四季度预测，数据显示，在四季度期间，分析师们一直在调整盈利的预期，截止至去年年底，已经平均下调了6.5%，汇总起来，标普500的每股盈利从57.78美元下滑到了54.01美元。

需要注意的是，这个程度的下调幅度算是很大的了。

因为过去5年，分析师们在下调季度盈利预期时，平均的下调幅度为2.5%，可见这次下调的幅度之大，而这样的调整也让标普500的企业盈利预期，和上一年同期比起来下跌了3.9%，这低于14.3%的5年平均收益增长率和8.9%的10年平均收益率增长率。如果这个预测是准确的话，那将是标普500自2020年三季度(-5.7%)以来的首次同比下跌。

同样，收入预期也令人担忧，市场预计，标普500成分股Q4公司收入将较上年同期增长3.8%。这个数字意味着是自2020年第四季度以来报告的最低年化收入增长。

净利润预计本季度将再次下降至11.1%。远期四季度(23Q1-23Q4)净利润率目前为11.7%。

截至目前，标普500指数中已经有29家公司，报告了2022年第四季度的实际每股收益，79%的公司报告的实际每股收益都高于预期。盈利的公司数量和盈利规模呈现的趋势更接近5年平均水平。自去年12月31日以来，标准普尔500指数成分股的盈利降幅扩大了0.7个百分点分数(从-3.2%降至-3.9%)。

可以看出面对可能到来的宏观经济衰退，分析师们己经做出了较为悲观且保守的预测，盈利的下跌很可能就意味着衰退的到来。

投资者最应该关注“利润率”

毫无疑问，企业利润率在本轮美股财报季扮演者举足轻重的地位，因为下一个牛市，无论什么时候启动，都将在很大程度上取决于利润率继续是否远高于当前的平均水平。

如果企业突显本季度的利润率压力，我们预计利润率预期将进一步下降，并渗透到对指数的自底向上的每股收益预期中。

根据Refinitiv的数据，未来12个月的EPS预期在2022年6月达到峰值(每股238.23美元)，此后下降了4.8%，目前为每股226.88美元。

收益预期已经与股市不同步，导致“P”和“E”之间出现近年来最大的差距之一。

P和E分别指的是Price index物价指数（蓝）和Earnings per share每股收益（黑），我们美股投资网深度思考了这背后的含义，认为，去年来interest rate几乎从0提升到了5%，速度过快，导致股票市场的价值流失速度加快，EPS因为有严重的滞后性所以导致分叉特别大，通常是半年到9个月。