【焦点热闻】上市2个月暴跌60%的禾赛，又被美国前四集体诉讼律所盯上

来源：36氪　2023-03-22 10:47:37

北京时间3月21日凌晨，作为首家在美股上市的中国激光雷达公司，禾赛科技（HSAI）继续大跌15.88%，收盘价11.65创下新低，最近六个交易日跌幅接近40%，上市以来市值从最高点跌去了60%，相比发行价的19美元也跌去了将近40%。

(资料图片仅供参考)

禾赛科技股价跌跌不休的同时，又被美国专注于证券集体诉讼的律所The Rosen Law Firm盯上了，该律所在3月18日发出了一个针对禾赛科技3月16日发布的2022年Q4和2022年全年的财报集体诉讼调查须知，该须知旨在鼓励禾赛的投资者通过the Rosen Law Firm发起集体诉讼，原因是上述的财报是重大误导性是商业信息，从而导致投资者损失。

禾赛科技可能是遇到了中概股普遍遇到的问题，被美国律所利用美股规则发起的集体诉讼，这种诉讼一旦成功，律所将会从公司给投资人的赔偿中根据律所和投资人签署的协议报酬，一般颇为丰厚，毕竟集体诉讼的投资者并不需要支付任何费用。如果禾赛能扛过去，接下来可能还会被做空机构盯上，这也是中概股面临的问题之一。

专注于证券集体诉讼的the Rosen Law Firm为何会盯上禾赛呢？根据这家律所的自我介绍，该所在ISS证券集体诉讼服务排名自2013年以来都排名前四，2017年还排名第一。因为不熟悉美国律所，不知道这种律所含金量如何。懂行的读者朋友，请留言科普一下，感谢。

但禾赛的股价确实是跌跌不休，作为中国首家上市的激光雷达公司，禾赛科技何以至此，未来发展如何？

01 禾赛股价跌跌不休

在北京时间3月16日，禾赛科技发布会了2022年Q4及全年财报，当时用的关键词很震撼，“营收和交付量超8家国际同行公司总和”，在内文中可以看到，这8家国际同行，指的是在美股上市的八家激光雷达公司（编者注：Quanergy已经退市、Velodyne和Ouster已经合并），如下图所示：

但禾赛实际情况到底怎么呢？

从几个关键的财务指标来看，包括2022全年营收12亿人民币，全年亏损3亿，全年交付80462台激光雷达，全年毛利率39.2%（2021年同期超50%）。营收和交付都在高速增长，因为ADAS雷达AT128成为理想L9标配，但禾赛的毛利率下滑比较快，Q4毛利率更是下滑到30%，对此禾赛的解释是因为低利润的ADAS激光雷达产品出货量增加，并且叠加早期生产阶段内部工厂产能利用率较低。

禾赛财报透露的信息主要是1、均价下滑；2、毛利率下滑；3、亏损扩大。受到财报的影响，禾赛最近六个交易日股价下跌接近40%，股价从财报前在发行价19美元上下波动，直接下跌到最新收盘价的11.65美元，目前历史最低价是11.60美元，另外，禾赛的成交量已经开始萎缩，最近大跌的六个交易日，成交量有三个交易日在200-300万美元的水平。

禾赛在财报及财报电话会上透露，还拿到了一些新的OEM定点订单，隐晦提到了2022年Q4拿到了中国最大新能源汽车厂商、中国汽车龙头企业等车企在内的11家OEM汽车厂商共计数百万台ADAS雷达定点，可能是保密协议要求，只有一家点名就是理想汽车纯电平台，均未透露是否标配，选配和标配的走量差别还是很大的。

02 潜在的集体诉讼，禾赛如何应对

目前，从The Rosen Law Firm发布的信息来看，尚未透露其发布的须知中所描述的禾赛可能向投资者发布重大误导性商业信息的实际内容，似乎律所还在收集更多禾赛二级市场投资人发起集体诉讼的阶段，因此可以把The Rosen Law Firm的集体诉讼暂时列为潜在的集体诉讼。

禾赛最近股价的下跌，最大的原因还是财报不佳导致的，至于The Rosen Law Firm发起的潜在的集体诉讼是否影响禾赛，应该还需要更多的信息以及更长的时间维度来看，但也不排除一旦被发起集体诉讼，禾赛要疲于应付。

对于应付来自美国的诉讼，禾赛是有经验的。2019年，激光雷达鼻祖的Velodyne在美国指控禾赛科技侵犯其在美国注册的激光雷达相关专利，主要是机械式激光雷达的相关专利，同时被指控的还有速腾聚创，也算是Velodyne瞄着中国激光雷达的头部公司在打专利战。

由于禾赛当时已经在筹划上市事宜并且其机械式激光雷达产品，确实是在美国L4级自动驾驶测试上市占了相当大的市场份额，禾赛和速腾被Velodyne指控侵犯专利，在大背景是美国瞄准中国知识产权保护大做文章的情况下，中国商务部当时也有介入了解，但禾赛出于自身商业利益考量，迅速和Velodyne达成和解，除了一次性支付1.6亿专利许可费外，在2020年到2022年还需要支付固定金额的专利许可费。随后，速腾也和Velodyne达成和解。

同样面对来自美国的诉讼威胁，禾赛要做的就是找当地的律师应付即可，这也是中概股公司的常规动作，毕竟用美国律师应对美国律师是最好的选择，都是在当地玩法律条文的，就看谁对美国当地法律的理解程度了，还有诉讼打的就是律师费，即便是和解也是要付钱的，所以，准备好资金应对即可。

禾赛科技的持续大跌，以及面临的潜在的集体诉讼问题，也给中国汽车科技公司赴美上市，提供了一个研究样本。毕竟业内消息是禾赛科技的中国自动驾驶客户们，都在向李一帆请教赴美上市相关事宜。

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