全球实时：为什么债券基金也会有净值下跌的时候？
说起债券，第一时间浮现在大家脑海的是国债。
买入国债之后，一直持有到期，就可以拿回本金和利息，基本稳赚。
(资料图)
慢慢地，很多人形成了这样一种错误的观念：债券=国债=不会亏钱。
所以，当看到“债券基金”时，不少人的理解是“债券基金=投资国债的基金=稳赚不赔”。
以至于看到自己买的债基居然还会亏钱的时候，觉得根本无法接受：
什么？！我买国债都不会亏钱，这只债基净值还会下跌？实在是太坑了！
今天，就让基长为大家聊聊，为什么债券基金也会有净值下跌的时候。
（说债券基金不会亏钱的都是骗人的）
01
信用风险
第一期小课堂我们谈到，除了政府会发行债券之外，金融机构、上市公司和企业，甚至某一个投资项目等等也会发行债券。
以某一只债券基金前5大重仓债券明细为例，可以看到有证券公司债、一般企业债、一般中期票据、一般公司债和一般企业债，种类相当丰富。
信用风险，也就是违约风险，即借款人借钱之后还不起了。
只要是债券，都会存在信用风险，只是风险等级存在差异而已。
一般来说，政府或者央行违约的可能性基本为零，所以政府发行的债券风险极低（相对地，利率也不高）。
而公司和企业，因为是盈亏自负，如果出现经营不好、重大亏损的状况，很有可能会无法兑付债券，也就是坊间流传的“爆雷”。
出现这种情况的时候，不仅没办法拿到票息收益，可能连本金都没办法收回，这时候债基的净值也会跟着下跌。
所以，这就要求基金公司要有强大的债券研究能力，能够在市场中甄别出优质债券，避免“踩雷”。
02
利率风险
债券价格与市场利率呈反向关系：当资金供给收紧，市场利率上升时，债券的价格会下降。
举个例子：
老王买了一份面值为10000的债券，期限为2年，每年5%利息。
在第二年的时候，央行实施紧缩的货币政策，市场利率上升。由于市场上流动的资金少了，要借到同样多的钱需要多给利息。因此，同样的一份债券，年利息上升到了10%。
老王由于急需用钱，想要把手中的债券卖出去。
市面上的债券利率是10%，老王手中的债券利息比市场上的利息要低，所以老王只有降价处理，保证新买家的收益率也有10%，才会有人接手。
这时，债券的卖出价格为（10000+500）/1.10=9545.45元，与10000块钱的买进价格减少了454.55元。
这就是利率上升带来的风险：利率上升，已经买到的债券就会“贬值”，债券基金的收益也会减少。
总的来说，债券基金并不是保本投资，净值也有会出现波动的时候。
大家不要看到债基有风险就“色变”，相比股票型基金来说来说，债基的风险是偏低的，基金经理会通过专业的分析努力避开有违约风险的企业，并通过多样化投资分散风险。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
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