报道：一季度拟发行近9000亿地方专项债，或与“土地财政”不好使了有关
根据中国日报网报道，已有18个省及计划单列市披露了地方债发行信息，2023年一季度发行规模合计超过1.2万亿元，其中专项债发行规模达8978.1亿元。
地方债按照性质不同分为两类，一是一般债、二是专项债，18地今年一季度发行的地方债里有近9000亿元是专项债，超过了7成，数量不能说不大。比如，作为计划单列市的青岛1月6日发行了171.6亿元专项债和41亿元一般债，前者的规模是后者的4.18倍。
无论是专项债还是一般债都是地方政府向社会借钱，两者的区别在哪？其中隐含了哪些重要信息？这得从地方财政体系说起。
(资料图)
国内财政有四本账，财政收入不等于一般公共预算收入
我们经常提到财政收入，实际上大部分人说的财政收入只是指一般公共预算收入，比如，2021年全国实现一般公共预算收入20.25万亿元，该收入主要是由各类税收组成。
除了一般公共预算收入外我国还有另外三大收入，分别是政府性基金预算收入，国有资本经营预算收入和社会保险基金预算收入，这三大收入都有自己的核算账本，与记录一般公共预算收入的账本统称为财政四本账。
有收入就有支出，绝大部分情况下收入低于支出。以一般公共预算账本为例，2021年全国虽然实现了20.25万亿元一般公共预算收入但也发生了24.63万亿元一般公共预算支出，收入少于支出的部分主要由国债填补，这里的债务属于一般债。
那么专项债出现在哪里呢？我们会在财政的另外一个账本，政府性基金预算里看到相关数据。
以江苏省2021年政府性基金预算账本为例，2021年江苏省实现政府性基金预算收入1.74万亿元，其中有2393.84亿元为地方政府专项债收入，占总收入的13.75%。江苏省2021年有将近2400亿元的资金是通过发行专项债向社会借来的。
卖地收入不足，靠专项债填补？
我相信大家都听过“土地财政”，自房地产成为支柱型产业以来中国各级政府依靠出让土地所有权获得的收入始终占据总收入的大头，这笔收入体现在哪里呢？
很多人认为卖地收入是包含在一般公共预算收入里的，其实并非如此。前面说过，一般公共预算收入主要是由税收组成，土地出让金不属于税收，所以不包含在一般公共预算账本之中，卖地收入和专项债一样体现在政府性基金预算收入里。
还是看江苏省2021年的政府性基金预算账本，政府性基金预算收入一共有12大类，一共1.36万亿元，其中国有土地使用权出让收入占据绝对大头，仅这一项就达到了1.28万亿元，金额是剩余11大类总和的16倍，可以说政府性基金预算收入主要就是卖地收入，“土地财政”的提法很贴切。
2022年楼市萧条导致土地市场成交额锐减，全年数据还未出来，先看1-11月的情况。
2022年1-11月全国政府性基金预算收入同比减少21.5%，究其原因是由于该收入中的大头卖地收入下降，1-11月国有土地使用权出让收入同比减少24.4%，少了整整1.65万亿元。另外一方面，去年前11个月的政府性基金预算支出却同比增加了5.5%，差不多多花了5000亿元。
卖地收入减少1.65万亿，支出多了5000亿，2022年的政府性基金预算账本如何实现收支平衡呢？只能靠多发行专项债，向社会借钱实现平衡。
2023年的楼市和土地市场能否迎来逆袭犹未可知，看来还是只能靠发行专项债填补收支差，这解释了为何今年一季度18地拟合计发行的1.2万亿元地方债中有8978.1亿元是专项债，不就是为了补充卖地收入的不足吗？
“土地财政”形成已久，没法做到说转型就转型，在各地找到替代收入来源之前（比如房地产税）土地出让金下滑的问题只能靠发行专项债解决。
不过，这种方式只能解燃眉之急，无法长期维持下去，毕竟靠不断扩大债务规模过日子可不是长久之计。
投资是2023年的经济增长主线，该借的钱还得借
最后讨论一个问题，土地出让收入减少，要维持高支出只能多借债，那么能否降低支出呢？这么一来哪怕收入少了也不用着增加负债规模。
从数学角度上来说完全可以，赚的少花的少，不借钱也能实现收支平衡，但从经济角度来说不能这么做。
一国的经济主要由投资、净出口和消费组成。2023年全球各国大概率进入经济衰退期，这对外贸的影响是很大的，净出口无法为经济增长做出贡献。消费是我们未来的发力重点，高层多次提及要扩大内需，但内需与收入以及老百姓的信心相关，存在不确定性，能否助力经济有待观察。
剩下的就只剩下投资了，这是我们能够掌控的方面，加大基建投资力度对2023年整体经济的稳定发展意义非凡。
投资的前提是有“钱”，发行专项债正是解决资金问题，地方专项债是扩大有效投资、稳定宏观经济的重要手段，所以该借的钱还是得借，哪怕债务规模因此而增加也没有办法。
记得前些年冰岛政府破产、希腊政府在破产的边缘来回游走、阿根廷政府更是每隔几年就要遭遇一次破产，主要原因均是国家负债实在太多。幸运的是我国的政府债务占GDP比值远低于发达国家，为“土地财政”的转型期间专项债的增加提供了安全垫，不太会出现债务规模过大而影响经济的整体运行。
当然，随着债务规模的扩大安全垫会越来越薄，为我们敲响了警钟，由政府为主的投资模式必须转型，内需代替投资成为拉动经济发展的主要抓手是彻底解决债务问题的关键。
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关键词： 一季度拟发行近9000亿地方专项债 或与土地财政不好使
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