70年来最大跌幅……
作者：刘晓博
来源：刘晓博说财经
(资料图)
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这是一个令人吃惊的数据：
2023年1月，香港对外贸易出现了70年来最大的跌幅（1953年9月以来）。其中出口下跌了36.7%，进口下跌了30.2%。
如果把近年来香港的出口增长率绘制一张图，就是下面的样子：
其实，早在2022年11月，香港的单月出口就创下了70年来的新低（下图）。只不过，当时跌幅只有24.1%，到了2023年1月同比跌幅扩大到了36.7%！
香港出口增速大幅下跌到底意味着什么？对内地有什么影响？
熟悉经济的朋友应该知道，香港的进出口主要是转口贸易。以2022年为例，香港出口额为4.53万亿港元，折合5770亿美元。
但这些商品有很多是从内地进口的，再转口到全世界。根据国家海关总署的数据，2022年内地向香港出口2975亿美元的商品，这里面只有小部分被香港消费，大部分转口到全球。
所以，当香港的出口额大幅下滑的时候，这意味着两件事：
第一，全球贸易都在下滑，需求在下降；
第二，香港出口大幅下滑，意味着从内地进口也大幅下滑。
这两件事综合起来，可以推算出中国内地的出口，在1月也比较差。
目前官方尚未公布内地最新的出口数据。
但坊间有很多传闻，一个主流的说法是：外贸订单下降了4成左右，外贸业务占比较大的港口闲了下来，有大量的集装箱空置。
“订单下降4成”到底是真是假，尚无法证实。但从香港1月出口下滑36.7%来看，似乎又是真的。
根据香港官方的数据：
2023年1月份与2022年同月比较，输往亚洲的整体出口货值下跌41.4%。此地区内，输往大部分主要目的地的整体出口货值录得跌幅，尤其是日本（跌50.0%）、新加坡（跌45.2%）、台湾（跌45.1%）、中国内地（内地）（跌43.7%）和越南（跌41.7%）。
除亚洲的目的地外，输往其他地区的部分主要目的地的整体出口货值录得跌幅，尤其是德国（跌40.0%）、美国（跌28.8%）和英国（跌27.0%）。
是什么因素造成了外贸订单的断崖式下跌？
除了疫情的影响，主要是两个原因：
第一，全球主要经济体跟随美元加息，持续了将近1年。这一轮历史上罕见的快速加息，显著抑制了需求。
第二，中美战略博弈引发的全球产业链、供应链布局变化，加剧了这一轮外贸订单的收缩。
说白了，就是有一部分企业把生产线从内地迁走了，到东南亚、南亚建厂去了。
比如美国背后支持、日本当群主的CPTPP，把中国排除在外，发起国包括：日本、加拿大、澳大利亚、智利、新西兰、新加坡、文莱、马来西亚、越南、墨西哥和秘鲁。
其中越南、马来西亚、墨西哥，都可以承接从中国转移出来的产能，其中尤以越南的条件最为得天独厚。
产能转移了，订单也就转移了。
另外，美国自2020年11月10日起，要求香港出口美国的所有产品来源地标记不能再标示为“香港”，而必须为“中国”。这意味着，美国在香港单独关税区地位上打了一个问号，这会影响香港的转口贸易。
虽然香港在WTO打赢了“原产地标记最惠国待遇”的官司，但美国至今不予落实。
中国内地的1月出口数据，海关总署尚未公布。下图是去年出口同比增长情况（美元值）。
虽然2022年全年增长情况不错，但四季度全面转向下滑。到了12月，同比下降了9.9%。
可以预见，中国内地2023年1到2月的出口额（美元值）应该同比下滑了10%以上，甚至更高。
中国经济主要有三大增长动力：出口、国内消费和国内投资。
展望2023年，国内投资会有较大反弹，但国内消费很难出现持续的“报复性反弹”，因为疫情3年很多人的家底接近耗尽。如果出口再出现大幅下滑，稳增长的压力将比较大。
解决的方案，不外乎：
1、人民币适当贬值，增加中国出口商品的竞争力。估计会贬值到7.2、7.3甚至更多一些。
2、继续降准、降息，但空间不大了。
3、财政政策也会继续发力（比如减税降费），但想超过2022年也有难度。
4、在这种情况下，楼市显得极其重要，是2023年稳住经济的关键。所以楼市会继续有利好出台，让楼市回暖，让成交上去，让地方政府能回笼资金降低负债、增加税收。
总之，当外贸压力巨大的时候，楼市和股市就必须承担起支撑经济的责任。
其实最近股市的疲软，也跟外贸增长乏力有密切关系。市场普遍期待有新的、更大的利好出台。
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