热门看点：开源证券：给予人福医药买入评级

来源：证券之星　2023-05-04 13:41:08

开源证券股份有限公司蔡明子,吴明华近期对人福医药(600079)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩符合预期，资产负债率进一步下降》，本报告对人福医药给出买入评级，当前股价为27.92元。

(资料图片仅供参考)

人福医药(600079)

业绩符合预期，维持“买入”评级

公司发布2023年第一季度报告，2023年第一季度实现营业收入62.26亿元，同比增长20.08%；实现归母净利润6.65亿元，同比下降27.24%；实现扣非归母净利润5.08亿元，同比增长63.89%。我们维持2023-2025年收入预测，预计2023-2025年公司营业收入为249.77/275.84/292.39亿元；我们维持2023-2025年的归母净利润预测，预计2023-2025公司归母净利润为22.34/27.83/31.69亿元。2023-2025年的EPS为1.37/1.70/1.94元，当前股价对应PE分别为19.7/15.8/13.9，维持“买入”评级。

资产负债率进一步下降，财务状况持续改善

报告期内，公司进一步偿还债务，总负债规模从2022年底的180.81亿元下降到2023年一季度末的166.76亿元，减少了14.05亿元；资产负债率由2022年底的50.19%降至2023年一季度末的47.08%。随着公司非核心资产的持续剥离，以及核心资产良好的盈利能力，我们预计后续公司的财务状况将进一步改善。

立足优势细分领域，多个产品进展迅速

公司研发管线丰富，报告期内，盐酸安非他酮缓释片获得美国FDA批准、磷酸奥司他韦干混悬剂获得美国FDA批准；盐酸艾司氯胺酮注射液申报生产获得受理、盐酸纳布啡注射液新增适应症（作为镇痛药用于术后镇痛以及产科镇痛）申报生产获得受理、注射用盐酸瑞芬太尼新增适应症（用于重症监护患者的镇痛）申报生产获得受理；RFUS144注射液获得美国FDA临床试验资格、普瑞巴林缓释片获批国内临床；随着在研产品的不断上市，以及在研项目的不断增加，我们预计公司在麻醉、精神神经等细分领域的竞争力将进一步加强。

风险提示：产品降价风险；归核化力度和进展不及预期；新品上市不及预期；产品销售不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券(000776)罗佳荣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.38%，其预测2023年度归属净利润为盈利21.78亿，根据现价换算的预测PE为20.29。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为34.08。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，人福医药（600079）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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