全球热点评！信息科技服务行业专题报告：23Q1智能终端需求情况

来源：海通证券股份有限公司　2023-05-23 08:31:42

科技行业估值情况

(相关资料图)

截止2023年5月18日，计算机/电子（申万）行业市盈率TTM分别68/42.25倍，历史三年中位数分别54.87/35.64倍。

科技下游终端需求景气度呈现结构性分化

《电子行业2023年度策略：拐点与安全》中提出，目前全球半导体应用终端景气度呈现结构性分化，下游需求景气程度的差异体现对各细分方向投资主线作出了一定指引，以新能源车为核心的电动化&智能化赛道增长动能依然强劲，工业控制领域也带动更多电子元件需求；而消费、通讯呈现持续疲软，或将迎来消费端触底反弹机会。

我们持续跟踪科技行业下游需求变化，将在后文梳理观察23年初至今科技板块下游景气度情况。

科技下游终端需求：预计23年消费电子主要终端合计出货同比-2%

根据199it援引Omdia最新终端出货预测数据，2023年主要终端产品（智能手机/平板电脑/笔记型电脑/显示器与AIO电脑/电视与户外显示器）合计出货量将较2022年下滑2%，且2023年上半年出货量仅占全年出货量的46%，根据Omdia预计，今年第三季的季成长将高达13%，且今年第四季将维持强劲成长动能，环比+12%。

智能手机：Counterpoint统计23Q1出货量同比-14%，环比-7%

根据199it援引Counterpoint及Canalys，目前智能手机市场大盘依旧在下行。Counterpoint数据显示，23Q1全球智能手机出货量同比下降14%和环比下降7%至2.802亿部；而Canalys数据显示， 23Q1全球智能手机出货量下降13%，跌至2.70亿部。

智能手机： 23Q1国内出货同比-13%，预计后市将企稳

根据199it援引TechInsights微信公众号，23Q1国内智能手机出货量同比-13%，为中国市场连续第五个季度出现两位数下跌，但情况正在改善，预计未来几个季度市场将企稳。23Q1 OPPO以 20% 的份额位居榜首，其次是 vivo （18%）、苹果（17%）、荣耀（17%）和小米（14%）。前五大厂商在 23Q1贡献了国内智能手机市场合计86%的份额。

服务器：OEM下调出货，23Q1服务器出货量环比-15.9%

根据全球半导体观察微信公众号援引TrendForce集邦咨询统计，由于四大CSP陆续下调采购量，部分OEM在2~4月期间下调全年出货量预估，叠加ESG议题使CSP延长服务器使用年限，导致采购量下调，服务器需求2023年展望不佳，预计23年全球服务器整机出货量将再下修至1383.5万台，同比-2.85%，TrendForce集邦咨询预计23H1服务器市况并不乐观，第一季受淡季效应与终端库存修正影响，服务器出货量环比减少15.9%，第二季由于过往产业旺季并未如期发生，环比增长预估仅9.23%。

AI服务器：预计AI服务器2022~2026年复合成长率将达10.8%

根据TrendForce统计，截至2022年，预计搭载GPGPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，而2023年预估在ChatBot相关应用加持下，可望再度刺激AI相关领域出货，预估出货量年成长可达8%，2022~2026年复合成长率将达10.8%。

PC：23Q1全球出货量同比-28%，预计将于23H2逐渐复苏

根据199it援引Counterpoint统计，23Q1全球PC出货量为5670万台，同比-28%，成为过去10年来除20Q1因新冠疫情中断制造和生产外，出货量最低的季度，23Q1出货下滑主要归因于库存调整导致需求迟迟未能回升， Counterpoint维持谨慎乐观态度，认为整体PC市场将在2023年第二季度后半段开始逐渐复苏，从而有望于2023年下半年实现相对强劲的增长，其中商用类细分市场和高端／旗舰消费产品线可能会更快恢复，且预计将在2023年下半年销量更好。

乘用车：行业价格战对销量造成扰动，23Q1同比-7.3%

2023Q1 乘用车销量 514 万辆，同比-7.3%；其中 SUV 销售占比达 50.1%。2023Q1国内 SUV 销量 258 万辆，同比-3.4%。

商用车：客车景气度反弹，同比+9.6%

2023Q1 国内商用车销量 94 万辆，同比-2.9%。其中，卡车销售 84 万辆，同比-4.2%；客车销量 10 万辆，同比增长+9.6%。卡车销量占商用车比例为 89.3%。

新能源车：销量持续增长

2023Q1，国内新能源汽车产、销量分别为 165.0 万辆、158.6 万辆，同比+27.7%、+26.2%；新能源乘用车产、销量分别为 157.0 万辆、151.2 万辆，同比+26.7%、+25.2%；其中，纯电动乘用车产、销分别为 112.0 万辆、108.0 万辆，同比+13.7%、+12.5%；插混乘用车产、销分别 45.0 万辆、43.1 万辆，同比+76.5%、+74.7%。

VR：23Q1 VR全球出货同比-32%，环比-47%

根据维深信息wellsenn XR微信公众号统计，23Q1 VR出货量为182万台，同比下降32%，环比下降47%，下滑主要由于Meta、Pico等头部VR品牌销量下滑。维深信息预计2023年全球VR出货量1100万台，较2022年增长12%，预计2024年，基于高通XR 2 Gen2的各品牌头显会集中发布上市并取得一定销量，Quest 3、苹果MR、三星VR等头部公司产品会带来较大的出货量贡献。

AR：23Q1 AR全球出货同比+18%，主要归因消费级AR眼镜

根据维深信息wellsenn XR微信公众号统计，23Q1全球AR头显出货量为9.7万台，同比增长18%，环比下降38%，23Q1同比增长主要来自于消费级AR眼镜的持续贡献。其中，国内市场AR头显出货量为3.2万台，同比增长39%。预计2023年全球AR头显出货量为65万台，较2022年增长53%，主要增长贡献来自于消费级AR眼镜的增长，特别是来自中国的Nreal、Rokid、雷鸟、华为、荣耀、努比亚等品牌观影AR眼镜，以及影目、李未可、奇点临近、Vuzix等信息提示AR眼镜等。

风险提示

部分细分领域信息化需求低于预期；

终端需求回暖不及预期；

半导体国产替代进程不及预期等。

关键词：

推荐DIY文章

全球热点评！信息科技服务行业专题报告：23Q1智能终端需求情况