【21世纪经济报道】动力煤价持续下行,需求旺季到来煤市如何演变?_天天百事通

今年一季度以来,动力煤价格持续回落,告别此前火热的“煤超疯”态势,5500大卡动力煤价格已经跌破800元/吨的关键位。煤炭价格回落的影响因素多样,其中非电消费预期迟迟未能兑现,生产端煤炭产量持续保持高位,高库存等都在基本面对煤价形成了压制。


(相关资料图)

5月以来,多地气温回升带动了用电需求增长,多地用电负荷冲新高,但尚未对煤价形成强有力拉动。但经历了连续的下跌之后,动力煤价格已经来到相对的低位。分析机构预计,在需求不佳的背景下,动力煤价格后续仍将承压;但也有观点表示,动力煤价格跌至底部成本区间,后续有望止跌企稳。

动力煤价跌破800元/吨

二季度以来,煤价继续延续下跌态势。4月末,环渤海港口5500大卡动力煤现货报价1000元/吨,到5月末,秦皇岛港5500大卡动力煤报价已经跌破900元/吨,6月2日跌破800元/吨的价格线。开源证券统计数据显示,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价上周跌至765元/吨,首次下破800元/吨关口。

国际煤炭价格也处于震荡下滑的周期。统计数据显示,今年以来,纽卡斯尔港、欧洲三港和理查兹港三大国际港口煤价持续震荡下滑,尽管平均价格水平仍要高于此前数年,但较煤价疯涨的2022年已经显著回落。

从全球能源市场来看,今年以来,石油、天然气和煤炭等主要能源大宗商品的价格都处于下降周期,需求的萎靡导致主要能源价格集体跌至阶段性低位。

根据数据,截至5月底,东北亚LNG现货到岸均价已经跌破9美元/百万英热,折合人民币约3300元/吨,较2021年和2022年同期分别下跌63%和12.2%,这也是东北亚LNG现货到岸均价自2021年4月底以来首次跌破9美元/百万英热。欧洲TTF天然气期货价格自去年12月以来也在加速下行,到今年6月初,TTF天然气期货价格已经跌至23欧元/兆瓦时,较去年底下跌超八成,较2022年8月的最高点跌幅超九成。

国际油价在去年3月和6月两度冲高之后,就一直处于震荡回落的态势。进入2023年以来,由于需求持续疲软,产油国组织多次减产仍难以提振油价,国际油价处于近一年以来的低位:布伦特原油期货价格已经长时间处于90美元/桶以下,WTI原油也跌至了80美元/桶以下,近期则低于75美元/桶。

供应增长、需求回落

从煤炭市场基本面来看,国内煤炭供应量持续增长,海外煤炭进口也同比大幅回升,叠加国内需求恢复不佳,多地煤炭库存仍处于高位,都对煤炭价格形成了挤压。

上海钢联煤焦事业部煤炭分析师薛丁翠对21世纪经济报道表示,进口煤炭零关税政策继续实施,叠加海外需求转弱煤价回落,中国进口动力煤增量显著。在多重因素的影响下,供应端加速释放,动力煤市场供需格局呈宽松态势,煤价持续走弱。

2022年,中国原煤产量45.6亿吨,同比增长10.5%。今年前4个月,国内生产原煤15.3亿吨,同比增长4.8%;进口煤炭达到1.4亿吨,同比增长88.8%。

薛丁翠表示,目前终端电力企业以长协煤调运为主,进口煤作为补充的采购格局,电厂库存同比创新高,可用天数保持在安全水平之上。而全国港口动力煤库存亦创下两年来的高位,据Mysteel调研,截至6月2日全国动力煤55港口库存7506.4万吨,环比增加326.1万吨,同比增加2230.4万吨。

根据中国煤炭运销协会统计数据,4月末,全国火电厂存煤约1.68亿吨,比3月末增加约850万吨,存煤可用约29天,存煤达到历史同期最高水平,部分电厂接卸的意愿较低。在港口方面,4月末,全国主要港口存煤6642万吨,比3月末增长5.9%、同比增长31.6%;到5月22日,环渤海主要港口的存煤达到2922万吨,较4月末增长11.4%,存煤达到历史最高水平。

开源证券分析师张绪成指出,近期煤炭价格大幅下跌的因素是多方面的,其中贸易商和海外煤炭甩货对市场造成较大压力,但成交量很少,当前的跌价反映了市场的情绪,在一定程度上脱离了基本面。

何时止跌企稳?

气温的回升导致多地用电负荷猛增,但目前尚未对煤炭市场带来明显提振。去年煤价大涨令发电企业成本陡增,如今煤价的回落则极大削减了他们的成本压力。对于煤炭企业来说,目前更关心的是煤炭价格何时止跌企稳。

华泰期货研报指出,目前主产地大矿少数性价比高的煤矿销售有所好转,但整体库存仍在累积,市场情绪依旧悲观,坑口煤价承压继续下行。进口煤市场则一直延续下行态势,仍未见企稳迹象。

华西证券分析指出,目前电力机组运行负荷提升迟缓,库存消耗慢,市场煤采购需求有限。目前下游需求不振,较难形成有力支撑,且长协兑现比例维持高位,预计后市仍将承压。

开源证券分析团队认为煤价的底部可能在709元-770元之间的位置,且近年来动力煤到环渤海港口的完全成本平均值已大幅提升,成本曲线的边际最高成本超过700元,煤价有望在此止跌。

张绪成认为,二季度是工业企业开工和需求的旺季,尤其是非电行业(冶金、水泥、化工)需求旺季,当前非电行业需求也更多主导了现货煤价的走势,另外随着迎峰度夏等带来的需求上行,因此预计现货煤价即将触底反弹。

薛丁翠表示,在这样的背景下,动力煤市场虽迎来季节性用煤旺季,但在高库存低需求的背景下,市场煤价不及往年同期水平。另外随着清洁能源装机容量保持高速增长,叠加近期西南降雨增多,将利好水力发电,后期需关注沿海地区气温及降水情况。

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