世界滚动:中国的复苏可能将让全球经济免于衰退
投资者想要看到美联储的货币政策转折点，而这家央行可能还没准备好；不过中国的转折点已经出现了，对防疫政策的调整和优化将改变全球第二大经济体的发展风向。这大概率将缓解2023年中国经济可能面临的压力，并提高世界其他地区实现软着陆的可能性。
尽管中国在过去几年始终充满了挑战，但2022年经济增长率预计仍将超过3%。作为此前经济增长的重要引擎之一房地产行业受制于化解债务的阻力，疫情削弱了企业和消费者的信心及活动。2022年第三季度，中国经济实现了3.9%的增长，好于市场预期，但此前公布的数据显示，零售、投资支出和工业产出均低于市场预期。
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“人们通常预期的增长反弹可能会受到健康因素的抑制。”阿波罗全球管理(Apollo Global Management)首席经济学家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)说。
北京目前仍然受到疫情影响，尤其是商业活动。根据Capital Economics的数据，该市地铁系统的客运量不到正常水平的四分之一。
然而，由于政府计划刺激经济，中国有可能是世界上唯一一个有望在2023年实现企业利润和国内生产总值可观增长的主要经济体。考虑到中国对能源、汽车和其他方面的需求，这对全球经济来说是个好消息，因为它弱化了全球经济衰退的可能性，即使美国和欧洲经济将放缓。
Ned Davis Research高级国际经济学家亚历航德拉·格林达尔(Alejandra Grindal)表示，2023年中国经济可能增长4.25%至4.75%，大部分复苏发生在2022年晚些时候。这远低于五年前10%的增长率，但高于国际货币基金组织今年预计的3.2%。2022年的经济增速是自1977年以来第二低的增速。
格林达尔表示，中国比预期中更早地调整了防疫政策，将全球经济增长低于2%的可能性从80%降至65%。
与过去的经济复苏不同，2023年中国的反弹不太可能以金属和其他大宗商品需求的激增为标志，主要因为高企的债务水平将阻止中国进一步依赖基建项目，而这也可能推高全球通胀水平。
相反，政府专注于重振内需。对互联网和房地产行业的监管加上疫情的限制，导致今年消费者信心下跌。10月的最新消费者信心数据为86.8，低于三年前的124。
在实施了数年稳增长政策后，中国计划刺激经济。Jennison Associates的新兴市场股票投资组合经理阿尔伯特·郭(Albert Kwok)表示：“如果中国走出困境的速度较慢，我们有望看到政府提供更多支持。”
为了稳定市场，一些对房地产行业的限制措施已经被取消，政府正在推出更多刺激措施来吸引贷款方。备受关注的中央经济工作会议提出，要为消费者和房地产开发商提供更多支持。Capital Economics首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)在一份面向客户的报告中指出，这表明财政支持正在增加以助力房地产行业。
随着中国的重新开放和经济刺激措施的启动，中国消费者可以像美国消费者那样，利用他们在疫情期间积累的储蓄来进行消费。经过三年的防疫限制，对旅行的需求预计会增加，这可能会刺激能源需求，通货膨胀的程度将部分取决于全球供应。
鉴于需求激增和员工短缺，美国和欧洲的经济重启加剧了供应链中断，其中许多企业受影响程度严重。格林达尔说，中国的经济重启可能不会产生同样的影响，部分原因是世界各地的公司已经积累了一定库存。
市场预计中国将在2023年第二季度实现大幅反弹，彼时发达国家的经济将放缓。Nuveen国际和新兴市场债务主管阿努帕姆·达马尼(Anupam Damani)表示，中国的复苏应该能缓冲世界其他国家和地区的需求疲软，而不是加剧全球通胀。
不过，中国经济仍然面临挑战，因为高债务水平、人口老龄化以及外国公司对中国市场的重新考量，将长期增长预期限制在2%至3%。管理着1330亿美元资产的PineBridge Investments多资产策略全球主管迈克·凯里(Michael Kelly)认为，中国是2023年处于最有利位置的经济体之一；但受制于上述挑战，他的乐观情绪仅限于未来18个月左右。
不过，这段时间可能已经足以促进世界其他地区的经济增长。当中国经济增速放缓时，包括美国在内的全球其他主要经济体或将处于复苏模式。
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