世界快资讯丨如何看懂2022风起云涌的外汇市场？

来源：腾讯网　2022-09-05 19:03:56

“人类思想中没有比讨论货币和汇兑问题更容易表现聪明才智的领域”，温斯顿·丘吉尔如是说。

【资料图】

在风起云涌的全球金融市场中，汇率（以及利率）可谓是基础中的基础，仿佛牵动木偶的线索一般，引领着其他各类资产价格上下波动。外汇市场每天的成交量上万亿美元，几乎要超过其他所有金融资产的成交量之和，是大类资产FICC中交易量最大的交易品种。

对每一个宏观主体来说，货币的比价关系直接决定了国与国之间财富的分配和转移；对每一个微观个人而言，或许可以不买卖股票，或许可以不配置债券，但一定会持有货币，汇率的起落直接决定了其对外购买能力的强弱。

2022年的汇率市场可谓风起云涌。在美联储持续的加息缩表紧缩预期下，美元汇率持续走强，美元指数最高冲上109.29，创下2002年以来最强。俄乌冲突、输入通胀、供应链风险，以及债务隐忧下，欧元兑美元汇价承压，自2002年以来首次触及平价。日本央行更是将鸽派进行到底，拖累日元汇率持续贬值，美元兑日元升至24年新高。外汇市场上，各国货币屡创历史新值，汇率成为近期话题榜上的常客。

面对纷繁复杂的汇率市场，本期课程特邀现任中国外汇投资研究院副院长，中国社会科学院研究生院经济学博士，中国人民银行总行应用金融学博士后赵庆明老师。赵老师曾在中国人民银行总行、国家外汇管理局北京分局、建设银行总行、中国金融期货交易所北京研究院工作。

在本期课程中，赵老师将结合过往的研究经验，追踪近期热点，解读美元、人民币、欧元、英镑、日元等表现的同时，帮助投资者搭建汇率研究框架，对主要汇率长周期进行复盘，并将汇率制度变迁与政策机制穿插其中。

欢迎对汇率主题感兴趣的你加入学习，一起复盘历史周期，展望未来走势，在波动中寻找投资机会，在不确定性中管理好汇率风险。

接下来，让我们一起来听一听赵庆明本期课程的开篇词。

为什么说汇率与我们息息相关?

大家好，欢迎来到《解码全球汇率》，我是中国外汇投资研究院的副院长赵庆明。

汇率，无论是人民币汇率，还是美元、日元、欧元等国际货币的汇率，已经是我们工作生活中经常遇到的一个话题。

经过40多年的改革开放，我们国家以及企业和家庭，已经深度融入到全球经济和金融一体化之中。2021年，我国银行代客外汇收支超过7万亿美元，我们有14亿人口，相当于每个人一年有5000美元的外汇收支。

对于我国实体企业来说，尤其是制造业企业，其产能有至少三分之一是靠国际市场消化，大中型制造业企业几乎100%的都涉及国际业务，也就必然涉及到外汇收支和汇率风险。

对于我国家庭来说，尤其是富裕家庭，子女留学、出国旅游购物，已经成为日常，高净值家庭在全球范围配置金融投资的需求越来越突出，这都涉及到外汇收支与汇率问题。

关于汇率，从来就不缺热点话题。2022年以来，美元持续上涨，日元大幅下跌，欧元对美元汇率一度跌破1:1的平价。2021年年中以来一直坚挺的人民币汇率，在2022年4月中旬突然开始下跌，破7之声再起。子女9月份就要出国留学，不少家长后悔春节前后没有购汇，现在一次性购汇，还是分批购呢？日元汇率跌到了20多年以来的新低，不少血拼族跃跃欲试，现在是去日本抄底奢侈品的好时机吗？

汇率投资和汇率风险方面，有成功的故事，也有失败的故事。不少人听说过，国际金融大鳄索罗斯在1992年成功做空英镑，不仅赚取了数亿美元实现了财务自由，也同时赢得了美名和骂名。索罗斯被誉为世界级投资大师，这是美名，出名后，被全球不少国家邀请去演讲去授课，捧为座上宾。索罗斯也被称为金融大鳄，当成破坏金融稳定、制造货币危机的投机大鳄，尤其是亚洲金融危机期间，成为遭受货币危机国家政府最痛恨的人。失败的故事我们听到的可能更多。在香港的一个家族，2008年前曾被多个富豪榜评为世界华人首富，但是因为在2008年的一笔外汇交易中遭受巨额损失，从此再与富豪榜无缘。在年报季时，我们总能看到不少上市公司将业绩不好归咎为大额的汇率损失。

嘉宾介绍

我本人长期从事人民币汇率体制改革和外汇市场方面的研究工作，在汇率分析和汇率风险方面累积了较为丰富的经验。

我硕士博士以及博士后期间从事的都是与汇率有关的研究课题。工作后，从事的工作也基本上没有离开外汇研究。我博士后期间，正逢2005年7月的汇改，因为是在央行从事博士后研究，此间近距离地参与了多项相关政策研究工作，将此前的理论学习与政策实践做了很好的结合。博士后出站后，从事的工作中，相当一部分是宏观经济方面的研究工作。汇率分析本来就需要有良好的宏观经济素养，此前也对此用过功夫，而十多年专职从事宏观经济研究更进一步增进了从宏观角度对汇率的把握。

我的研究成果也大都是汇率方面的。出版的三部专著全部与汇率有关，我发表的200余篇学术论文、工作报告、财经评论中过半是关于汇率的。此外，我多次应邀参加国家外汇管理的专家座谈会。就人民币汇率和国际外汇市场，接受过央视新闻频道和财经频道近百次采访。也是新华社财经记者经常采访的对象。

为了深入理解汇率，学以致用，以用促学，我还亲自下场炒汇。我有过四年左右的炒汇经历，业绩还算可以，期间曾参加某商业银行的外汇实盘全国交易大赛，其中有两周收益率连续排在第一，收官之时排在前15名而获得三等奖。

2005年汇改以来，我给商业银行、外贸企业等讲授人民币汇率走势与汇率风险管理100余场，有数万家企业的高管和财务人员听过我的课。

基于企业和家庭对外汇业务和汇率风险管理的需求，基于我本人在汇率方面的研究成果和经验积累，现在，我与华尔街见闻联手打造《解码全球汇率》这个课程。

课程介绍

本课程拟定了五部分内容。

第一部分，本课程的基础和核心部分，内容包括，汇率的定义、汇率分析框架、主要汇率理论，汇率政策与货币政策。汇率是本课程的起点，因此，有必要让大家首先记住和理解这个术语的内涵和特性。汇率有诸多因素影响和决定，这是汇率分析框架要讲述的内容。为了从理论上理解汇率的决定因素，我们会结合案例将重要的汇率决定理论讲述一遍。关于汇率政策与货币政策，我们经常听到不少专家搬出来不可能三角，不可能三角是个啥东西呢？对我国实施独立的货币政策有啥影响？

第二部分，讲carry trade套息交易。套息交易是当年日本家庭主妇——渡边太太们，在日本零利率政策逼迫下，创造出来的一种到高利率国家套取尽可能多的利息收入的交易策略。当前，我国也面临低利率，而同时国际上有些国家的利率非常高，我们是否也可以像当年日本渡边太太一样去高息国家进行套息交易呢？这是本部分要讲述的内容，欢迎您的关注。

第三部分，汇率制度变迁。将按照历史脉络梳理国际汇率机制的演变，欧洲一体化与欧元机制，人民币汇率定价机制的演变。学史的目的以古鉴今，学透汇率史，才能更容易了解当下的汇率。不少人念念不忘的金本位，会重新恢复吗？欧元会解体吗？人民币汇率从哪里来，又会到哪里去？听了这部分课程，上述问题均会得到答案。

第四部分，汇率长周期复盘。我将带领大家复盘美元指数诞生以来发生的主要事件和对美元指数的影响，复盘欧元、日元、人民币汇率历史走势，讲述重要节点背后的故事。在此基础上，讲述大类资产品种如何配置外汇资产。

第五部分，汇率近期热点解读。近期外汇市场上出现的关于美元指数以及欧元、日元、人民币等汇率热点问题，都会一一解读，你关心的诸如：是否可以去日本抄底，该如何给留学子女购汇等问题，在该部分能够找到你想要的解答。

以上是本课程规划的全面内容介绍。

本课程不仅送“鱼”，还送捕鱼的方法。相信经过本课程的学习，您不仅会找到现实工作和生活中遇到的相关汇率问题的答案，更为重要的是让您不再人云亦云、盲听盲从，而是让您掌握一套管用的汇率分析方法，从而遇到汇率问题会形成自己独立而准确的看法。