当前看点!广发基金郑澄然，投的就是心跳
作者 | 陶婷
编辑 | 韩忠强
(资料图片仅供参考)
买了广发新能源精选基金的投资者，终于松了一口气。
从2022年11月29日刚刚成立至12月23日，这只新基金的净值在不到一个月的时间里一度下跌近14%，着实让不少基民“心惊”。所幸的是，在创出新低后，净值迅速回弹并收复所有失地。截至1月6日，该基金最新披露的净值为1.0265，即收益率为2.65%。
广发新能源精选的基金经理郑澄然，不仅是一名90后新生代基金经理，还是广发基金打造出来的“新星”。
新秀遇到了新情况
开始总是美好的。
成立于2022年11月29日的广发新能源精选，有一个良好的开端。这只基金自2022年11月14日开始募集，从12月2日的原定募集截止日，提前到了11月25日。
一般来说，基金提前结束募集，可能是资金已达到要求的规模，也可能是超规模的完成。这意味着这只基金可以尽早成立，同时也说明了，这只基金的人气比较火爆，购买的人数比较多，投资者看好这只基金或基金经理的投资能力。
但提前募集完成，并不意味着一定会让基民赚大钱，刚成立一个月里近14%的巨震着实让持有的基民吓了一跳。
在外界看来，基金在建仓初期急剧下跌，表明基金经理对于市场太过于乐观，操作集中且激进。
广发基金在2022年10月底披露的一份报告提到，“本基金是股票型基金，主要投资于新能源领域的上市公司股票”，“业绩表现，预计受新能源领域的上市公司整体表现的影响较大。”
在投资组合比例方面：股票资产占基金资产的比例不低于80%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%，投资于新能源主题的上市公司股票，占非现金基金资产的比例不低于80%。
2022年年初几个月的大跌后，新能源市场虽然在5-7月迎来反弹，但进入10月，这个曾经的硬核赛道，并没有荣光领涨，而是反手砸盘、逆势下跌。7月以来至12月，新能源ETF已经调整30%。
这只基金的管理人“新星”郑澄然，出生于1991年，并有着耀眼的履历：小学时期三连跳，北大研究生毕业后，进入证券市场不到四年半，就被提拔为基金经理。
广发基金另一明星基金经理刘格菘，曾如此评价郑澄然，“是从供需入手把握产业趋势，在此背景下分享龙头公司或龙二公司的成长红利。”
郑澄然每一步都卡到了点。自2020年5月首次担任基金经理以来仅两年半多时间里，郑澄然的管理规模已“突飞猛进”至342亿元，更是成为了公募基金中金字塔尖般的存在。高换手、好轮动、风格激进是外界给郑澄然的评价。但郑澄然给自己的评价是：我还是偏保守的理性投资者。
但如今，这位自称偏保守的广发“新星”，遇到了一点小麻烦。除广发新能源精选这只新基金业绩巨震外，截至2023年1月11日，郑澄然近一年的平均收益率为-12.09%。虽然一年期的收益为负，但与沪深300同期-16.42%的走势相比，还是略胜一筹。
重赛道背后
2015年加入广发基金后，郑澄然研究的大方向就是电力设备与新能源，主攻子行业包括光伏、风电、电网设备等。
依托于这样的背景经历，郑澄然大干了一场。2020年5月成为基金经理后，郑澄然参与管理的广发鑫享，在当年二季度，更换了前十大持仓中的6只。其中，有5只属于电力设备行业，隆基股份、通威股份和阳光电源等均被大量买入。
郑澄然同年参与管理的另一只基金广发高端制造，同样对光伏行业进行了重点配置。最高峰时，这只基金的前十大重仓股中，有六只个股属于电力设备行业。郑澄然押注新能源赛道背后，当然是广发基金的投资风格。
近几年，赛道论盛行下，行业发展空间大称之为赛道长，市场规模大称之为赛道宽，竞争格局稳定称之为赛道平坦。而重赛道，也正是广发基金鲜明的风格之一。
海通证券报告显示，截至2021年一季度，全市场有近四分之三的主动权益产品没有明显主题倾向，然而广发基金却有54%的主动权益产品，具备鲜明主题赛道。新能源这个赛道，也被广发基金看中了。
比如，截至2021年底，广发基金重仓前十大股，均为新能源新材料公司，累计占股票总市值比例超过23.37%。而2022年1月份以来，广发基金又押注光伏（属于新能源的细分）企业。
（广发基金重仓股情况，数据来源Wind）
Wind数据显示，截至2022年9月末，广发基金持仓前十的股票中，有五家是光伏企业，有晶澳科技、阳光电源、天合光能、隆基绿能、锦浪科技。具体到基金来看，其中广发高端制造股票、广发双擎升级混合、广发科技先锋混合等百亿权益基金，也不同程度重仓持有光伏行业股票。
其实，用供需格局的框架，找到需求快速扩张的效率资产，在行业拐点时买入，是广发成长投资部所擅长的。过去两年，也正是以这样的风格，押注新能源赛道的郑澄然，人气飙升、规模暴涨。
以重仓光伏产业的广发鑫享和广发高端制造为例，郑澄然任职两年半左右以来的回报分别高达116.27%和34.23%。然而，竞争格局还未稳定的高增长赛道，也会暴露一些问题。
交易的限制以及轮动选择的局限，会让押注赛道的基金经理，创造Alpha（用以描述投资策略打败市场能力的术语）的能力大打折扣。当新能源等赛道风口不再，郑澄然2022年并没有延续前两年惊人的表现，其代表基金产品的净值的回撤与震荡便在所难免。
尽管郑澄然的明星效应有所弱化，但这并没有影响到广发基金。除了郑澄然外，广发基金还挖掘了不少基民耳熟能详的基金经理。
以主动权益领域为例，成长组有2019年的冠军刘格菘，价值组有曾重仓煤炭领跑市场的林英睿，策略组有主攻医药的吴兴武。2022年表现不错的是林英睿。
作为曾经的云南省高考状元，他在2021年因为押注周期股而走红，其管理的代表作广发睿毅领先，从2019年到2022年，已经连续四年取得正收益。从近一年（从2022年1月1日至2023年1月10日）的平均收益率来看，林英睿为8.50%，郑澄然为-11.62%。
这也许并不是林英睿的终点。从目前来看，他在管规模不到200亿。后面可能有更大的管理规模，以及更大的挑战。
市场热点此起彼伏，明星基金经理也是走马灯似的换，要想做到常青不衰并不容易。
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