天天最资讯丨比沪深300更好的抄底标的

来源：腾讯网　2023-01-16 08:15:44

白酒发力，新能源发力，始于去年11月的这波反弹，让许多基民重温了沪深300板块“上涨”的感觉。

【资料图】

EarlETF的老读者应该知道，对于2023年沪深300表现，我是有着深深的期待。

那么，如果看好沪深300的这波底部反弹，指数投资玩家选哪个标的更好？

这里，就要请出沪深300领域的SmartBeta指数——300成长了。

规模+风格，超额收益更易捕捉

2021年和2022年，对于许多基民，无疑是一次用真金白银进行的投资者教育。

2021年，市场热点从沪深300代表的大盘蓝筹股转向中小盘股，让许多2019年后才进入市场的新基民知道了原来A股并不永远是“以大为美”的；

2022年，以煤炭、银行为代表的价值股逆势上涨或者相对抗跌的走势，又让许多基民意识到原来在成长股之外，价值股同样也有春天的时候。

是的，EarlETF的老读者都知道，我平常喜欢使用国证六风格指数来研判A股当下的规模/风格两因子的冷暖。

不过很可惜，国证六风格指数作为观察标的不错，但总是缺乏跟踪的指数基金产品。

所以从实战角度，要捕捉规模/风格两因子的轮动，还是得回到中证指数体系。比如在看好沪深300指数的当下，不妨引入300成长和300价值这对指数。

下表是2006年迄今沪深300指数、300价值和300成长的年度收益对比。可以看到虽然A股不乏由价值股推动的牛市阶段（比如2007年、2014年），但更多的还是由300成长驱动的牛市，尤其是伴随沪深300的成分行业日益多元化后的2019年和2020年，300成长和300价值的表现可谓是悬殊。

笔者做了一个测算，2006年到2022年，300价值的年化收益是9.26%，而300成长同期年化收益则是10.05%，如果我们有水晶球可以每年选对当年最强的300价值或者300成长指数，那么年化收益就可以提升至15.17%，可见在沪深300指数的基础上，引入成长和价值的轮动，是有助于提升收益的。

低位反弹要多看300成长

此时此刻，是A股多年的底部区域，虽然算不上极端低估，但底部无疑。对此，我想大多数基民，不会有太多的异议。

如果捕捉低位反弹，沪深300、300成长、300价值这三个指数哪个最好？

有一个截至2022年末的统计在这里与诸位分享，那就是历史上几次上证指数低见3000点时，投资沪深300、300价值与300成长的收益对比。

可以看到，在历史上五次3000点的时候，杀入300这个大资产类别，选择300成长指数并持有迄今，是大幅跑赢沪深300指数和300价值的。即使仅计算买入后1年的收益，300成长也是大概率获胜。

显然，在抄底问题上，300成长指数，比沪深300、300价值都更拿手一点。

没有银行拖累的300成长

当然，对比沪深300指数和300成长，仅仅看历史数据是不够的。

终究，我们还是要回到基本面、估值等因素去考量。

在我看来，对比沪深300指数和300成长的预期收益，很大程度上的决定新因素是“大金融”这个典型的价值股板块。

下表是沪深300指数的行业分布，可以看到金融板块占比20.65%。

而作为从沪深300指数的300个成分股中根据成长因子，精选出100个成分股的300成长指数，其中金融股的比重只有区区3.66%，而且这一权重还是东方财富这样具有互联网因子的券商股，而非沪深300中主力的银行和保险股。

了解了这两个指数行业分布的差异，其实要预测这两者的孰强孰弱，很大程度上就取决于金融股的表现，尤其是权重超过10%的银行板块。

对于银行股的前景，我比较认同国盛金工年初的预测，有绝对收益，但会跑输沪深300指数。

如果国盛金工的预测没错的话，那显然在2023年，拥抱300成长，是比沪深300指数更好的选择。

下图是2019年迄今300成长指数与沪深300指数的比值图，曲线向上代表300成长相对沪深300指数走强，反之则是走弱。从曲线可以看到，自2021年7月迄今，300成长已经经历了一年半的调整，从时间维度来看，已经不短了。

别忘了，长期来看，300成长相比沪深300是有超额收益的。下图是2019年迄今300成长(蓝色曲线)和沪深300指数(红色曲线)的走势对比，可以看到300成长即使经历了近期的低迷，依然跑赢沪深300指数。

那么300成长在持续一年半的跑输之后，会不会在企业利润、估值信心的改观之下，来一波否极泰来反攻?的确是值得期待的。

万家的布局不容忽视

看好300成长，另外一个重要的原因，在于2022年末，万家基金发行了300成长ETF（159656）并在今天正式上市。

EarlETF的老读者应该都知道，在2022年的指数投资领域，万家的量化团队，是极为值得高度关注的。

万家的值得关注，可以分为两点：

第一在指数增强领域的赫赫战绩。如果你有看过我之前的那篇《

2022，指数增强基金，再次打败偏股主动基金

》，就该记得我在里面说过万家基金是2022年的指增领域不可忽略的玩家。

是的，沪深300指增涨幅第一，中证500指增涨幅第二，中证1000指增涨幅第一，差一点就包揽了三冠王，这样的战绩足以说明万家基金在量化投资上对于市场的判断力。

第二点，则是国证2000ETF(159628)的发行。这只产品，去年6月的时候我介绍过，可参见《

比中证1000更犀利，小盘股指数新利器来也

》。从发行时机来看，这只产品可谓选的极好，6月29日成立，随后恰好就是多家集体发行中证1000ETF，并推动中证1000指数出现一波独立行情。国证2000和中证1000这两个指数同样跟踪中小盘，而且国证2000相比中证1000更能表征小盘走势，所以先行成立的国证2000ETF的持有人就坐享其成了。

从万家基金在指数基金领域的布局来看，除了早年的产品之外，2016年开始绕开传统的宽基指数基金，直接切入指数增强，2019年完成“三五十（沪深300、中证500、中证1000）”的指增布局，可谓是“弯道超车”的好选择。而随后发行的国证2000也是当下市场独一份。在这样“精品”思路之下，推出300成长ETF(159656)，显然是对这一指数有足够的信心。那么2023年300成长ETF，能否成为一款新精品，我们拭目以待了。

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