每日看点！交友看星座求职看MBTI，买基金要看风格九宫格｜从基金韭菜到老鸟
在日常交友过程中，你会关心对方的星座吗？
在求职前，你会做一个MBTI人格测试，以寻找最合适自己的工种么？
如果你有这样的习惯，那我想问你一个问题：
【资料图】
今天就要来聊聊基金风格九宫格。
接下来大体会分为三个环节：
❶ 什么是基金九宫格？
❷ 掌握基金九宫格有什么用？
❸ 哪里看基金九宫格最靠谱？
什么是基金九宫格
在我看来，一个不掌握风格九宫格的基民，是无法从韭菜变老鸟的。
那么，什么是风格九宫格呢？
先来给大家一个形象的认知。
如果你有浏览过天天基金网的基金详情页，相信会看到过这个东西，这就是基金风格九宫格。
基金风格九宫格，本质上是对一只基金所有的股票持仓，以一种图形化的方式来进行概括。
从这张示意图可以看到，九宫格是从两个维度来划分。
第一个，是规模，也就是大中小盘。虽然对于如何界定大中小盘不同的系统、指数有席位差别，不过普通基民只要知道这三类分类，并知道A股大小盘股其实行情是有分化的，也就够了。
第二个，是风格，也就是价值、平衡和成长这三分类。所谓价值股，在这种分类体系下，一般值得是类似市盈率、市净率这样的估值比较低；而成长股，则是指类似营收、利润等增长比较快。
比如这张图就是业内使用比较多的国证风格指数的评判标准，可以参考。
两个维度，各有三个分类，交叉之后就有了九宫格。
然后将一只基金的所有持股分别根据规则划分成九宫中的一个，然后累加计算每个格子的持仓权重总计，就能得到一张图体现规模和风格分布的基金风格九宫格。
之前给出的天天基金网的，是比较现代化采用了颜色深浅来体现对应各自持仓多寡，直观但无法体现具体数据。
我比较喜欢的是晨星网的九宫格。左图用黑色区块呈现了一只基金最主要的特质，右边则是呈现了每种风格的暴露程度。
这里要说明一下的是，目前对基金的风格分析，还有一种是基于净值进行回归分析来做风格分析，比如韭圈儿APP的风格饼图。
这种不是基于真实持仓，而是一种统计挖掘，不是本期的主题，以后会专门展开说。
九宫格有什么用？
基金九宫格有什么用？
第一个作用，是不被基金名字误导。
要说基金名字误导，最出名的当然是当年的易方达中小盘，说是中小盘，但其实是大盘风格。
其实类似的情况，并不少见。比如今年很红的丘栋荣，他的中庚小盘价值，其实按照现在的风格九宫格，许多都将其列为中盘平衡型基金。
第二个作用，观察同一个基金经理的产品线差别。
还是说丘栋荣，管理了好几只基金，其实风格不太相同。用基金九宫格一看，就能快速看出彼此的差异。
当然，要完成这种风格对比，不是只有基金风格九宫格可以完成。专业人士可能会用五因子模型，更量化更透彻。
下面放一张iFind对前三只基金做的因子分析，看得懂的不妨和九宫格的结果印证一下
第三个作用，就是考量不同基金构成组合的效果。
就像我们平常说的12星座，是对星相学的一个简化概括，其实基金九宫格也是一样，是对一个基金持仓风格的简化概括，以便进行不同基金之间的横向对比。
说个很经典的例子。
2020年末2021年初的时候，时不时有亲友或者读者拿了个组合来咨询，问这样的分散化组合好不好。
这些组合吧，最常见的就是张坤、刘彦春、萧楠各一个，稍微好一点的则是加入葛兰、朱少醒、谢治宇等中的某一位。
这些组合，你用基金九宫格去看，立刻就能发现问题了。
这几位的旗舰基金，别管他们自己说自己是价值投资还是成长投资，至少放在正常的基金九宫格体系下，清一色是被划分成大盘成长的。
现代投资组合强调分散投资，认为可以在大幅降低风险的前提下仅仅小小牺牲收益(A股甚至不用牺牲甚至还有超额)。
但是，投资分散受益的前提，是组合中的资产彼此相关系数比较低，走势同质化低，如此才能互相对冲彼此，从而降低波动。
如果你拿了一堆风格类似，走势也类似的基金，比如一堆爱好并重仓白酒的基金，持有的基金数量再多，也一样是分散了一个“寂寞”。
所以，基金的风格九宫格，在构建基金组合时，第一大作用就是判断两只基金彼此“合不合”。当然，这种“合不合”，和星座可不同。星座搭配，往往强调相似度。比如同为土象的，比较合拍，比如土象和水象比较合拍。
但是在基金组合搭建时，“不像”才是最好的。
比如你有了一个大盘成长持仓，理想的就是首先找一个大盘价值的去般配，去获得成长和价值风格的同时暴露。又比如在此基础上，增加中小盘成长和中小盘价值的基金，从而实现规模、风格的同时暴露。
理论上，一个组合在基金九宫格每一个格子上都有备选基金，那是最好的。但考虑到中小盘成长和中小盘价值之间往往高度相似，所以其实九宫格也可以简略成四宫格。
在构建基金组合时，至少应该确保这四个风格均有暴露。
当然，风格之间未必是要一样的权重，这个甚至可以基于这些风格彼此的相对估值去微调。比如2021年，中小盘成长是不错的，而到了2022年抗跌要靠大盘价值。如果能在权重上提前微调，对于提高收益降低波动肯定是大有帮助的——当然这是高级技战法了。
其实这就引出了基金九宫格的第四个作用——按图索骥找基金。
如果你有配齐至少四风格的意识，那么可以根据当前的持仓去看需要补足哪类风格，然后再去搜寻这类风格的基金有哪些，从中优中选优。
那么去哪里搜寻特定风格的基金？
这就要到第三个部分了？
哪个基金九宫格靠谱？
九宫格还看晨星
提供基金九宫格分类的网站软件并不少，但是主流的是收费的，比如Wind、Choice、iFind等。
免费网站中，最出名的应该就是一开始提到的天天基金网了。
但是，我并不推荐你使用天天基金网的基金九宫格。因为我对它的分类结果，略有存疑。
我印象最深刻的一个对比，就是对于南方转型增长的分类，这是一只我常年关注、持有并很欣赏的大盘平衡型基金。
但是，在天天基金网上，却常年将其分类为“大盘价值型”基金。
在看到天天基金网这个分类时，我甚至怀疑自己是不是对南方转型增长的持仓风格把握出问题了，但是在对比了Wind、iFind、晨星网后，发现这三家都和我一样，将南方转型增长划分为大盘平衡型基金后，才确定应该是天天基金网的数据不太可靠。
不看天天那么看什么？
我推荐的是晨星资讯，MorningStar。
对于新基民，或许不太了解晨星了。
要知道，晨星资讯，也就是MorningStar，在美国基金市场，可是响当当的基金评级机构，可谓是霸主级的地位，能比肩的也就是理柏(Lipper)、惠誉(Fitch)。
不过，晨星在中国的本土化进程不太顺，虽然中文网叫“晨星资讯”，但首页的“晨星月报”这种核心栏目已经停留在2021年7月了。
幸而，晨星的数据业务仍在继续，依然孜孜不倦的对每个基金评级，每年还要发布晨星基金奖，也算是每年基金界盛事。
推荐看晨星网的基金风格九宫格，有两个理由。
第一，是我自己用下来觉得挺准。
第二，也是我觉得最重要的：晨星有独门秘籍——对非A股类基金的九宫格覆盖。
晨星是一个全球化的评级机构，所以其数据库对于股票的覆盖特别全，基于这样比较全的覆盖，所以对于各类基金的持股都能做一个比较全面准确的分类判断。相比之下，国内这些出名的数据机构，往往对A股之外的覆盖不够，造成了QDII型基金往往没有分类。
最简单的例子，张坤最著名的易方达优质精选，也就是当年的易方达中小盘，在天天基金的详情页，投资风格就是“暂无数据”。其实类似iFind也是类似结果。
但是，晨星中，九宫格依然完备。大盘成长的风格定义很靠谱。
好了，关于基金风格九宫格就介绍到这里。最后是一个诚挚的建议，对于普通基民，这是一个快速了解基金的速查好工具。不管你交友前问不问星座，在买基金前，还是建议要查一下风格九宫格。哪怕其他的基金分析手段都不会，光光是掌握这个工具，都能让你避坑太多了。
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