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关于国债市场建设的看法与建议?
我们的囯债规模从2010年1万亿美元增长到2020年2.4万亿美元,仅次于美日,美国16.7万亿美元,日本是9.1万亿。
从政府负债角度来讲,国债规模大不一定好,从安全资产需求而言,除非有其他替代品,国债必须具有一定规模。国债市场的发展,从规模结构达到很高水平,但从其功能角度还有比较大的提升空间。
流动性,等同于换手率,中国国债市场年换手率1.06,1元国债一年当中平均交易一次,美国是7.19。第二看交易频率,我们有120支以上国债在银行间和交易所进行交易,但是每天在两个平台发生交易的仅有50支或者10支左右,低的时候是个位数,也就是说中国国债交易是极为不频繁的。
从我国的宏观经济和金融现状出发,一个可行的突破口是通过转变国债发行模式和方式推动债券市场的发展和开放。
国债市场如果在全球销量并占一定比例,有助于打破利率和汇率平价关系对货币政策的牵制。以国债市场国际化推销和开放为突破口,提高人民币资产市场的规模、稳定性、流动性和效率,为人民币国际地位的提升奠定基础。
通过国债国内外市场的销售,带动整个证券市场的发展,不仅能够满足人民币加入SDR后国际范围内对具有较高安全性和流动性的人民币资产的需求,而且也能够充分满足国际投资者对高风险、高收益的人民币资产的需求,从而为我国吸引非FDI私人资本流入创造了最关键的条件。
中国应该尽快建立和放开国债市场,提高国债的流动性,适当扩大国债规模和全球销售覆盖率,加快人民币国际化步伐。
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