环球观点：滴灌通澳门交所启动试营运，首批2881家门店DRO融资8.9亿元丨最前线

来源：36氪　2023-03-25 13:38:52

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3月25日上午，滴灌通澳门金融资产交易所（以下简称“滴灌通澳交所”，MCEX）试营运启动仪式在澳门举行。滴灌通澳交所是全球首个收入分成产品DRO（Daily Revenue Obligations）交易所，根据2022年12月5日公布的行政命令，获的澳门特区行政长官许可设立的金融机构，滴灌通澳交所提供金融资产交易服务，主要是用数字化的方式连接国际资本和中国小微企业。

滴灌通集团由李小加和张高波创立，是用一种“非股非债“的全新资产类别，投资者能够实现直接、分散投资于中国大量的小微实体门店，从门店按天获得投资回报。去年在接受36氪专访时，李小加曾表示，这种投资方式是将小店未来一段时期的现金流折现，每天从小店的收入当中按双方约定的比例拿回收益，过程中股权一点点释放回去，是一种“阶段性递减的股权”。

小微经济是经济市场中重要的组成部分，统计数据显示，最终消费支出占GDP的比重连续11年保持在50%以上，有大量小微门店参与当中。“中国有约7000万家小店，每年新增的资本需求在12、13万亿元，”李小加在今日滴灌通澳交所启动仪式上表示，传统金融没办法支持和服务好这样的小店开业资金需求，滴灌通澳交所的试运营，有望解决小微企业融资贵、难的金融难题，实现“大金融、大资本和小人物的互联互通”。

DRO发行方式方面，据滴灌通创始人兼行政总裁张高波在现场介绍，滴灌通澳交所的小微企业DRO发行包括首次发行IO（Initial Offerings）、新增发行AO（Add-on Offerings）、二级转让SO（Secondary Offerings）三种方式，据其介绍，交易所会在固定的发行日，为DRO发行人和投资人之间提供交易匹配、成交确认以及清结算服务。

在今日的启动仪式上，张高波披露了滴灌通澳交所试运营的具体业务进展，包括上线全球首批收入分成产品DRO、正式成立滴灌通引领基金、上线滴灌通千元日回款指数（滴灌额指数）及滴灌通综合指数，“DRO这个产品，是颗粒度最小、标签丰富度最高的交易所产品，”张高波表示，投资者可以根据自身需求偏好，编制不同的指数维度。

此外，滴灌通澳交所首批门店DRO挂牌仪式也在当天同步启动，共有包括来自168座城市的184家品牌在内，共计2881家门店DRO挂牌上市，总发行金额8.9亿元，覆盖零售、餐饮、服务、文体四大行业。此外，滴灌通澳交所还面向数字化的连锁品牌发行人和专业投资者，启动了交易所会员招募计划。

数字化、智能化系统是滴灌通在“千店”投资规模当下建立的能力之一。据悉，滴灌通配套“确钱抓手”（Automated Repayment Mechanism）系统，与全国连锁品牌商、金融机构、SaaS公司等形成合作网络，准确执行投资和每日即时的现金流自动抓取。李小加告诉36氪，类似的数字化、智能化解决方案，是这一模式必不可少的能力，目前滴灌通内部的智能化系统，可以支持覆盖3、5万家门店，今年人店比预计可以做到1:100，未来会进一步优化系统和技术能力，朝着人店比达到1:1000努力。

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