天天观天下！ChatGPT概念股爆炒要结束了？

来源：36氪　2023-04-06 08:30:40

导读

(资料图)

壹||目前国内AI（人工智能）技术在一定程度上依然处于追随位置，在找到准确落地模型后，ChatGPT或将成为国内AI快速发展甚至弯道超车的一次机会。

贰||在国内股市方面，尽管近期ChatGPT概念表现强势，并带动了相关人工智能等板块的活跃，但经过多日的整体炒作后市场逐渐趋于理性，板块内部也开始出现两极分化现象。

ChatGPT概念炒作要熄火？

4月4日睌间，ChatGPT概念股龙头三六零（601360，SH）发布权益变动公告称，周鸿祎因与胡欢婚姻关系解除进行财产分割，拟通过非交易过户的方式将其直接持有的4.465852亿股三六零公司股份转让至胡欢名下。

以三六零4月4日每股收盘价20.08元计，此次分割股份市值将近90亿元。

一石激起千层浪，市场人士质疑此举乃是“离婚式减持”：毕竟，自进入2023以来，短短三个月时间，受益于市场对ChatGPT概念和AI概念股的追捧，三六零股价从6.5元左右一路飚升至20.85元，期间涨幅高达220%，市值已逼近1500亿元。

事实上，从4月4日的盘面来看，ChatGPT概念股整体已开始表现出疲态：云从科技（688327.SH）盘中一度涨超8%，随后出现快速回落；同花顺（300033.SZ）、中文在线（300364.SZ）、因赛集团（300781.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、万兴科技（300064.SZ）等均出现跳水走势；截至当日终盘，ChatGPT概念板块下跌0.92%，蓝色光标（300058.SZ）下跌8.09%，中文在线、东方国信（300166.SZ）跌超6%，万兴科技和软通动力（301236.SZ）跌超5%。

尽管ChatGPT概念股当日收跌，但近期相关个股无疑经历了一波爆炒。数据显示，截至4月4日，该指数近一周涨幅2.73%，近一月涨幅21.51%，近一季涨幅79.15%。

个股方面，截至4月4日，云从科技在短短近10个交易日内已实现股价翻倍，年内累计涨幅更是高达271%；昆仑万维（300418.SZ）年内股价同样暴涨超251%；三六零（601360.SH）年内涨幅亦超过200%。

“AI产业链持续火热，在各大巨头相继布局下，产业的确定性在不断提升。ChatGPT（以及后续国内的大模型）在API接口以及插件开放后，各行业AI渗透率将明显加速，AI产业拐点已到。当前AI产业链交易量占比创出历史新高，市场短期情绪偏高，短期波动可能会加大。”富荣基金研究部总经理郎骋成对经济观察网记者表示。

谈及ChatGPT概念板块未来走势，博时基金行业研究部高级研究员王赫认为，近期生成式AI技术的进步能够推动产业趋势进行跟随，因此值得看好。

“从产业逻辑的推演上，首先是国内大模型的发展机会，以及大模型对算力的需求提升带来相关硬件公司的投资机会，其次是考虑到后期泛AI应用的加速推广可能带来广阔的市场空间，我们也积极关注到了AI赋能各行各业的落地机会，比如对办公效率的提升、对娱乐体验的增强。”王赫称。

他进一步向记者表示，“市场经历了前期的普涨阶段之后，预计个股会有明显分化。具有较强技术壁垒、掌握流量入口和数据积累、市场竞争力领先的相关公司，可能会在未来的产业落地中展现其更广阔的成长空间和价值创造能力。”

01 ChatGPT应用场景仍在初期

作为近期市场上最大的热点，ChatGPT概念的炒作影响了多个关联板块。

“ChatGpt概念涵盖了通信、计算机、软件等多个行业，广度和深度都足够令人期待，随着赚钱效应的不断持续，会刺激和吸引场外更多资金涌入到ChatGpt赛道，从而推动ChatGpt概念持续走强。”排排网财富研究部副总监刘有华称。

消息面上，3月15日，OpenAI正式官宣多模态大模型GPT-4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。

整体来看，最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT-3.5基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。

在畅力资产董事长兼首席投资官宝晓辉看来，ChatGPT概念股持续火爆，国内包括搜索、游戏以及投资等多个领域公司均对这一技术保持了高度关注。目前国内AI（人工智能）技术在一定程度上依然处于追随位置，在找到准确落地模型后，ChatGPT或将成为国内AI快速发展甚至弯道超车的一次机会。

但宝晓辉亦对记者指出，目前ChatGPT在应用场景和商业化探索上还处于非常初期的阶段，“作为生成式AI的一种，ChatGPT的表现无疑给行业在应用实践上带来很多想象空间。但是在应用落地后，是否能在消费市场提供独特价值？是否能在企业市场更好地支持其数字化转型的具体需求？其结果还有待观察。”

作为可借鉴的ChatGPT商业化落地案例，Forrester咨询公司定义了图灵机器人（TuringBot）这样一个细分市场格局，将图灵机器人定义为一种AI驱动的软件，可以帮助应用程序开发团队以自动和自主的方式设计、构建、更改、测试和重构软件代码和应用程序，如GitHubCopilot这类服务。

对此，有市场人士表示，虽然图灵机器人不是完全依赖ChatGPT而实现，但也是基于类似AI模型而构建的软件服务，有潜力赋能企业的软件开发团队，帮助企业加速产品的开发、提高代码准确性和部署速度。相比于其他商业化方向，图灵机器人的买方画像清晰，衡量收益的方式明确，属于2023年企业在生成式AI领域需要关注的技术之一。

在此之中，AIGC（人工智能技术生成内容）对国内游戏领域的推动也受到了广泛关注。

“ChatGPT热度持续，多家巨头积极表态，游戏新发版号常态化趋势明确，均推动游戏板块长短期共振，热度不断提升。伴随AI技术、MR可穿戴设备等科技创新的演进，游戏在科技产业链中的各类商业模式中具有极佳的造血能力和进化空间，而近期游戏在版号的重新发放之后，变得可预测性更强。”创金合信文娱媒体基金经理陆迪告诉记者。

“单就技术的创新而言，其过程往往是波动演进，而非一蹴而就。我们认为技术创新对所有人和企业都是挑战和机遇，而那些拥有靠谱的团队，持续不断进行研发投入，主业具备良好造血能力的公司，将更大概率受益于技术创新带来的红利。”陆迪补充称。

02 投资者追逐概念需谨慎

值得关注的是，从全球范围来看，ChatGPT的火爆已经开始受到限制。

当地时间3月31日，意大利个人数据保护局宣布，从即日起禁止使用聊天机器人ChatGPT，并限制开发这一平台的OpenAI公司处理意大利用户信息。意大利方面认为，OpenAI没有说服他们ChatGPT能够遵守官方指导原则，并且指责OpenAI在训练其人工智能系统时没有有效地减少个人数据的使用。此外，意大利还指称OpenAI没有检查ChatGPT用户的年龄，而使用该服务的用户应该在13岁或以上。

此外，德国联邦数据保护专员发言人也在近日对外表示，出于数据保护方面的考虑，暂时禁止在德国使用ChatGPT原则上是可能的。

而在国内股市方面，尽管近期ChatGPT概念表现强势，并带动了相关人工智能等板块的活跃，但经过多日的整体炒作后市场逐渐趋于理性，板块内部也开始出现两极分化现象。

“目前很多被爆炒的公司只是和当下热门的ChatGPT概念沾边，但这对公司盈利空间并不能带来太多增长，参与相关投资时如果不谨慎甄别，很可能会带来巨额损失。”一位资深投资者陈先生告诉经济观察网记者。

在陈先生看来，类似情况下，许多公司哪里炒上去，最终就会掉回哪里，“历史经验看，公司的业绩表现若与其股价偏离太多，估值最终都会回归，过度炒作的公司一定需要小心。”

在陈先生看来，同花顺就值得被特别留意。4月3日，同花顺（300033.SZ）以15.03%的收盘涨幅以及239.22元/股的历史新高再度点燃市场热情。Wind数据显示，从3月17日开盘至4月3日收盘，同花顺累计涨幅达到101.89%，短短半月内就实现股价翻倍。

但在业绩表现上，根据同花顺近日披露的2022年年报，报告期内该公司实现营业收入35.59亿元，同比上涨1.40%；归属上市公司股东净利润16.91亿元，同比下降11.51%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16.07亿元，同比下降14.81%。

有意思的是，在公司股价飙涨后，3月28日早间，同花顺抛出一份减持公告称，包括实控人、董事长兼总经理易峥在内的多位董监高拟集体减持不超过4550.04万股(占公司总股本的8.46%)，按当日股价，拟减持总额近90亿元。随后4月3日，同花顺又发布公告表示，目前公司人工智能相关技术和世界领先的公司存在较大差距，具体使用效果、应用场景与盈利模式仍在探索中，直接产生的收入较少。

“在资本市场中，对相关概念股应持审慎态度，长期关注技术进展与落地应用。ChatGPT既不是单纯的概念炒作，也不能定义为划时代的技术突破，更多是在AI技术上的迭代更新，加上行业影响力人物的宣传，使得相关市场概念突然爆发，但相关公司更多公告的是技术储备，能否落地、获得商业收入，还需要一个很长的过程。”宝晓辉向记者强调。

从投资角度来看，陆迪认为，科技的突破天然具有不可测性，机构更多是布局在可能出现创新的领域以及看好的方向，“实际上，从历次科技创新来看，预测情况和标的实际的准确度偏低，而从营收和利润去测算也非常困难。”

“2022年年底，我就在AI算力产业链上关注较多，因为我判断科技的创新会让算力的需求持续扩张，所以在主题出现之前就已经低位做了布局。通过提前配置，等到价值被发现，市场投资者涌入时，我们兑现收益，再去寻找下一个投资机会。”陆迪称。

她进一步表示，应该通过公司基本面分析并结合行业格局的变化进行推演，这样才能够更清晰地做配置。如果只有情绪，没有任何定量，这种没有业绩支撑的主题在长时间维度内就难以为继，热度过去之后很容易下跌。