如何避免陷入“追涨杀跌”的死循环基金投资如何获得收益？

来源：富国基金　2022-06-29 09:37:44

今年投资者的一大痛苦：暴跌后割肉，反弹后踏空。今年以来，全球市场风云诡谲，A股也从深度回调走向“推土机式”的反弹行情。在如此的极端行情下，不少投资者直呼“玩不起”：跌得时候，恐慌焦虑，底部割肉;涨得时候，不敢踏入，一路踏空。

“追涨-暴跌-割肉-踏空-追涨”：不少投资者陷入的死循环。“割肉”背后的心理：害怕跌到无底洞，线性外推;结束账面亏损的痛苦折磨;不是长期闲钱，被迫止损;满仓all in，没有子弹加仓。“追涨”背后的心理：认为涨了定能再涨，线性外推;无知者无畏，缺乏风险意识;存在侥幸心理，坚信自己不是最后接盘的;害怕再没有上车的机会。

两种心理所忽视的一个共同点：周期性是市场永恒不变的。长期趋势像一个大磁铁，有均值回归的吸引力，所以大涨后有大跌，大跌后有大涨。然而，一旦钟摆向均值开始运动，又会有均值偏离的惯性，所以钟摆在中心点停留的时间极其短暂。

如何避免陷入“追涨杀跌”的死循环?基金投资要做“四有人”。一是有信心(坚信长期投资);二是有眼光(选优秀的管理人和产品);三是有理念(坚持基本面投资，不追涨杀跌);四是有纪律(以合适的方式买卖)。

有纪律：下跌补仓的“1/5法则”，卖出锁定收益的“1/3法则”。仓位控制是投资的重要一环：加仓不要一把梭，分批入场更安全;减仓不要一把清，保持在场更重要。一个经验性的策略：补仓时，按资金的1/5，分批入;减仓时，按持仓的1/3，分批减。

有理念：坚持基本面投资，狂追热点不靠谱，过度交易的后果是一地鸡毛。申万活跃指数是以周换手率为基础，每周会选最活跃的100只股票，也代表“追热点”的投资方式。然而从2000年到2017年初，这个指数竟“跌没了”，印证了那句“我待A股如初恋，A股虐我千百遍”。

一个简单的策略是，把握适度均衡的艺术：任凭风浪起，稳坐钓鱼台。自2005 年以来，相比单独配置科技、消费、金融地产、周期指数，若是采用均衡配置四大指数的方式，组合波动性会有明显的下降。

有眼光：选择优秀的管理人和产品。一是风格稳定：投资逻辑自恰，可被理解;投资风格不漂移，可信任。二是收益尚可：中长期业绩较优。三是体验突出：有一定回撤控制能力。这三个朴素的追求，其实也是很多人的终极追求。

有信心：市场会奖励拿得住的人，长期投资不是空洞口号。研究显示，若持基时长小于3个月，盈利人数占比仅39%;若持基时长超过十年，客户盈利人数占比达到98%。然而令人遗憾的是，近一半客户的持基时长不足3个月。

与其在股市里坐“过山车”，不如靠基金搭上资产配置的“小火车”，坐看云卷云舒。在资本市场，投资收益和资产安全性往往是鱼和熊掌的关系;但根据股债周期的不同和资产属性的差异，合理的组合还是能既得熊掌又取鱼。

关键词：追涨杀跌基金投资长期趋势基本面投资

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