全球滚动:美国GDP良好表现对金银不利

来源：腾讯网　2022-12-27 10:05:17

上周公布的美国三季度GDP终值由2.9%上修至3.2%，显示美国经济韧性依然存在。从结构来看，此次美国GDP大幅增长贡献最大的部分是美国净出口，贡献率为2.86%；其次是个人消费，贡献率为1.54%；然后是政府支出，贡献率为0.6%。但是私人投资的贡献却为-1.8%，说明美国私人投资依然不见好，对美国经济产生不利影响。

图一.美国GDP贡献率

数据来源：iFinD，中衍期货

(相关资料图)

进出口方面，自2020年二季度以来，美国商品和服务出口和进口都持续增加，贸易规模不断增加。但是，近期美国商品和服务进口减少，加上美国商品和服务出口继续增长，带动美国贸易赤字连续两个季度缩小，助力美国GDP表现转好。

图二.美国商品和服务进出口

数据来源：iFinD，中衍期货

消费方面，美国消费者信心指数和个人消费支出增速自2021年5月开始逐步下滑，给美国经济造成下行压力。好在目前美国个人消费支出增速依然保持着9%以上的增长速度。且近期美国密歇根大学消费者信心指数有所转好，这将延缓美国个人消费支出增速的下降，进而影响美国GDP的下行速度。

图三.美国个人消费支出和消费者信心指数

数据来源：iFinD，中衍期货

私人投资方面，美国私人投资增速在2021年6月见顶回落，目前美国私人投资增速仅为1.9%。同时，美国投资信心指数也在持续下跌，近期更是连续7月维持在0以下，可见美国投资者信心依然疲弱，料美国投资短期或难以好转，对美国经济的不利影响可能持续。

图四.美国私人投资和投资信心指数

数据来源：iFinD，中衍期货

综合来看，近期美国GDP增长主要是净出口和个人消费作出的贡献，政府支出贡献较小，私人投资依然拖累美国GDP增速。未来，美国个人消费支出有望延缓美国GDP增速下降，但是私人投资短期改善难度较大，可能继续对美国GDP产生负面影响。考虑到美国经济以消费为主，未来美国消费改善或延缓美国经济的下行，进而影响美联储货币政策节奏，对金银产生不利影响。

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