天天热门:宁德时代“好友位”，供应商IPO“通行证”
拿到宁德时代的“好友位”后，供应商们好像也拿到了上市的“通行证”。
昨日，宁德时代供应商万润新能成功登陆科创板，是今年为止最贵新股。此前9月19日，宁德时代的供应商帕瓦股份正式登陆上交所科创板。在科创板敲钟的，还有另一家宁德时代供应商德邦科技成功挂牌科创板。8月26日，宁德时代供应商金禄电子登陆创业板。
近一个月，共有四家宁德时代供应商登陆资本市场，然而故事好像才刚刚开始，眼下还有一博科技、腾远钴业、日联科技、首航新能源、凯金能源等供应商正在IPO进程中。
(相关资料图)
成功上市及拟上市的供应商中，不乏为宁德时代的被投企业。湖南裕能、金禄电子、首航新能等公司，在大客户和股东之外中都出现了宁德时代的身影。这些企业对宁德时代也十分依赖，以湖南裕能为例，招股书显示，2019-2021年，湖南裕能对宁德时代及其相关公司实现的销售收入占比分别为58.79%、59.98%、53.9%。连续三年，宁德时代占据了湖南裕能过半的销售额，宁德时代还是其第三大股东。也就是说，一路给钱给订单的宁德时代，送了一批供应商上市。
来源： 猎云网
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毫无疑问，宁德时代已经成为新能源领域最强IPO捕手。
宁德时代作为新能源产业链中不可或缺的头部企业，其供应商几乎涵盖了锂电池的上游行业。主要分为：材料企业，如湖南裕能、万润新能等，涉及正极、负极材料等；锂电设备企业：如信宇人等；PCB产品生产商，如满坤科技、金禄电子等。
这三个行业，也是如今上市消息最为密集的行业。按照行业细分，材料、锂电池领域的供应商上市数量多于PCB产品供应商数量。
细翻宁德时代供应商的招股书，不难发现每家供应商都十分依赖宁德时代，在业务和股权方面绑定较深。梳理完上市供应商后，宁德时代CVC的布局，也更加明显。
供应商上市，材料、电池先上车
根据公开资料显示，从2021年至今年3月，宁德时代一共向产业链派发19笔订单，其中锂电设备端占比最大，多达11笔，合计金额达124.11亿元。总体来看，宁德时代累计下发超230亿订单。
去年，一共有27家宁德时代供应链上市企业披露了自己的业绩快报或者业绩预告，其中，诺德股份的净利增速高达7409.93%。从这点来看，也能解释为什么宁德时代供应商扎堆上市，当宁德时代扩产之后，释放的巨量订单，使其供应链企业业绩大幅增长，达到上市的要求。
以刚过会的负极材料供应商尚太股份为例，2018年-2020年尚太科技营业收入分别为4.69亿元、5.47亿元、6.82亿元；归母净利润分别为1.15亿元、0.88亿元、1.53亿元。尚太科技主要销售内容是负极材料，在报告期内向宁德时代及其子公司的销售占比同期负极材料的销售金额比重为73.88%、92.30%和79.39%。
也就是说2019年的时候，尚太科技主要销售的负极材料基本上都给了宁德时代及其子公司。如此依赖宁德时代，尚太科技也在招股书中表示，如果不能持续获得宁德时代及其子公司的订单，并且没有及时拓展新客户，则会对公司的经营状况产生不良影响。
尚太科技和宁德时代的渊源起于2017年9月，经过向宁德时代送样、审查、实验等环节后，2018年7月正式向宁德时代供货，值得注意的是，虽然年中才开始供货，但是那年宁德时代已经成为了其第一大客户。尚太科技的报告期内，也均为成为宁德时代供应商后的三年。
宁德时代目前有自己的材料工厂，但是目前仍选择通过给订单的方式，让供应商生产。这样来看，对于供应商而言，不能过于依赖宁德时代，一旦宁德时代开始采用自家工厂生产，那供应商的日子势必不好过。
除了材料领域的供应商之外，锂电设备的供应商也是乘风而起。赢合科技202年的营业收入为52亿，其中与宁德时代的合作订单已近30亿，其在2021年6月中标了宁德时代17亿订单。
在赢合科技对外的宣传中，也多次提及宁德时代，并表示宁德时代对其的看好。
目前上市及拟上市的供应商中，湖南裕能、帕瓦股份、德邦科技等均为材料和电池领域相关的企业。上文曾提到，宁德时代共有三种类型的供应商，材料、电池均有数量上的明显优势，PCB生产商的声音较小。
但是较小并不代表没有，近日金禄电子成功登陆创业板，这是一家PCB生产商，也是宁德时代的供应商之一。
根据金禄电子招股书显示，经宁德时代确认，报告期各年度宁德时代向金禄电子合计采购刚性PCB的金额，占其刚性PCB采购总额的比例均超60%。这意味着报告期内，每年宁德时代采购PCB花费的成本，60%以上都会流向金禄电子。
从这点也能看出，为何PCB供应商上市数量少。毕竟宁德时代在材料和电池领域的供应商都多达几十家，而金禄电子一家PCB生产商就占据了宁德时代6成的需求。
金禄电子是在2016年4月，开始接触的宁德时代，在经过宁德时代严格的审查后，成功加入宁德时代的朋友圈，并在2017年正式大批量合作。直到走到创业板这一刻，其已累计为宁德时代量产供应超过250个型号的PCB。招股书显示，2019年-2021年，宁德时代向金禄电子采购PCB合计金额为6755.48万元、7278.43万元和1.23亿元，明显呈现上涨趋势。
宁德时代的采购量增多，也直接反映在金禄电子的营收上。2019年-2021年，金禄电子营收为6.09亿元、7.92亿元和13.28亿元，净利润为4914.82万元、6739.51万元和1亿元。
由此可见供应商扎堆上市，可以说全靠宁德时代一手拉扯。拉扯供应商的同时，宁德时代也在寻求更深的绑定。
只给订单不够，“宁王”要的更多
供应商吃到宁德时代的红利上市，宁德时代也在用更深的关系绑定供应商。
对于宁德时代而言，和产业链中上下游厂商的羁绊越深，抵御行业突发系统性风险能力就会更强。2020年8月，宁德时代发布公告称，公司拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过2019年末经审计净资产的50%，即不超过190.67亿元（不含本数）人民币。
190亿砸向产业链，足以看到宁德时代深入布局的决心。
这其中，拿到投资的不乏宁德时代的供应商，可以说宁德时代部分供应商是一路拿钱、拿订单走到的资本市场。
在宁德时代发布投资公告的4个月之后，湖南裕能宣布增资扩股，引入了其主要客户宁德时代等为战略投资者。此次入股后，宁德时代持股10.54%，为第三大股东。比湖南裕能自身持股的比例还高。
来源：招股书
湖南裕能成立仅五年，如今已经在国内磷酸铁锂正极材料领域的市场占有率为25%，磷酸铁锂出货量排名为第一。如此迅猛的增长离不开宁德时代，尤其是宁德时代成为股东后，湖南裕能对其销售占比进一步提高。
根据招股书显示，2019年-2021年，湖南裕能对宁德时代及其相关公司实现的销售收入分别为3.42亿元、5.73亿元、37.87亿元，占当年全部销售收入的比重分别为58.79%、59.98%、53.9%。
在报告期内，宁德时代均为其第一大客户，并且湖南裕能还跟宁德时代签署了产能合作协议，约定未来三年客户对公司的保底采购量及公司对客户的供货能力保证等。
由此可见，这种依赖绑定还会一直持续。
同样的故事也发生在德邦科技上，根据招股书披露，在德邦科技上市前不久的2020年9月，因公司业务发展的资金需要，经各方协商，引进长江晨道、国信资本、宁波天睿、业峻鸿成和超兴创投五名新股东。其中，长江晨道基金的第一大LP是宁德时代旗下的问鼎投资，也就是说宁德时代间接投资了德邦科技。
德邦科技也是宁德时代的供应商之一，在间接入股后，宁德时代成为了其2021年上半年第二的大客户。
值得注意的是，宁德时代入股时，捷邦科技增资前估值为11.85亿元，新股东按照每股23.7元的价格入股。如今德邦科技市值已超100亿，每股价格在74元浮动。简单来说，这笔投资带给宁德时代几倍的受益。
类似的事情还有很多，2021年11月宁德时代在回复深交所问询函时表示，截至2021年9月30日已投资75家企业，合计认缴金额达154.6亿元。其中有48家企业为长期股权投资，合计认缴金额109.7亿元，截至9月末账面价值100.3亿元，长期股权投资主要围绕产业链布局、市场拓展等开展；其余28家企业为加强产业链合作及协同开展的产业链相关投资。
宁德时代CVC已经形成一种强劲的势力，凶猛的宁德时代在自身一路高歌之际，也在通过投资方式获得第二条曲线的收入。
给供应商输血，宁德时代不是唯一受益方
一路扶持供应商，会让供应商在短时间内迎来营收增长，也会让供应商自身体系更成熟。这同时表明，扶持供应商的同时，供应商也会极速成长让宁德时代的竞争对手受益。
以刚刚上市的万润新能为例，2019-2021年的第一大客户均为宁德时代，对应的营收占比分别为63.16%、59.43%和44.35%。同时，比亚迪则分别为第三、第三和第二大客户，分别贡献了6.93%、8.69%和36.28%的收入。
万润新能在招股书中称，该公司深耕磷酸铁锂正极材料领域多年，形成了产业链上下游稳定的合作关系与良好的行业口碑，得到了包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能和万向一二三等知名电池厂商广泛认可。
也就是说，供应商的成长也为宁德时代在行业内埋下隐患。
实际上，宁德时代埋下的隐患众多，深深绑定供应商或许是一条比较好的突破口。首先，宁德时代和老对手比亚迪的战争，已经持续多年，二者难分伯仲。但是，自从比亚迪拿下特斯拉订单后，外界对于二者的行业地位有了不一样的声音。
除了老对手比亚迪之外，后起之秀中创新航同样让宁德时代的日子出现了波澜。
此前，中创新航通过低价策略，从宁德时代客户名单中抢走了广汽、蔚来、小鹏等多个大客户，成为这些车企的主要动力电池供应商。宁德时代也展开反击，在中创新航冲击上市之际，宁德时代的一纸诉讼也随之而来。
2021年7月，宁德时代因涉嫌侵权中创新航发起诉讼，宁德时代认为中创新航在动力电池发明与实用新型专利上侵权，并且涉嫌侵权的动力电池技术已搭载在数万辆车辆上。中创新航表示否定后，宁德时代继续上诉，相继向福建省福州市中级法院提起诉讼申请，起诉中创新航涉嫌侵犯其5项专利，侵权范围覆盖其全系产品，并要求中创新航立即停止侵权，另支付损害赔偿金1.85亿元和法律成本300万元。
直到如今，宁德时代与中创新航的专利诉讼索赔金额已达到6.48亿元。
其实从行业里可以看出，宁德时代在业内的竞争态势十分激烈。在自身不断精进技术巩固自身行业霸主的地位，同时也需要稳固的产业链来帮助其增加上下游的粘性。
从供应商扎堆上市来看，与其说是吃到了新能源电池红利换来了营收增长，不如说得益于宁德时代的上涨，才能有今天的成绩。对于供应商而言，上市只是一个开始，未来宁德时代也会自建产线，找到更多销售渠道，才是供应商上市之后亟需解决的问题。毕竟，新能源时代的风口还会持续几年，还有一座金山值得挖掘。
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