一年营收39亿，只靠“卖鱼”，这位浙商即将迎来第5个IPO

来源：36氪　2023-03-22 15:36:20

“脂如雪花、入口即化”，在中国，金枪鱼有多受欢迎？

如今，越来越多中国鱼市、农博会上，金枪鱼现场解体秀已经成为游客关注的热门表演。据中国金枪鱼交易中心提供的数据，中国在10多年前还属于金枪鱼零消费国家，到了2020年国内销售量已过1万吨。

随着“海的味道”成为潜力消费，一家企业的上市申请最近也“浮出水面”。

(资料图片仅供参考)

3月初，万向系旗下的农业产业化企业大洋世家向上交所递交了招股说明书。该公司主营业务是远洋捕捞、水产品加工、进出口贸易和国内市场终端销售，主力产品之一就是金枪鱼。即使遭遇新冠疫情等不利因素影响，大洋世家在招股书报告期内的年度营收仍呈现着稳定增长，由2019年约31亿元增长至2021年超39亿元。

值得一提的是，大洋世家的实控人为“传奇浙商”鲁冠球之子鲁伟鼎，他也是如今的万向集团董事长兼首席执行官。

公开信息显示，目前“万向系”已拥有万向钱潮、承德露露、万向德农、顺发恒业四家上市企业。如今大洋世家把目光聚焦在了海洋食品这一细分赛道，如果上市成功，也将成为鲁伟鼎控制的第5家上市公司。

前景光明：瞄准“蓝海”，一年赚了39亿元

长期以来，“万向系”对农业都高看一眼，浙商鲁冠球生前一直与“三农”(农业、农村、农民)有着很深的情结。当舵盘交至鲁伟鼎手上，这一点也未曾更改，万向集团的农业投资平台万向三农在该领域的开疆扩土仍在继续。

招股书显示，大洋世家成立于2009年，系万向三农与浙江远洋渔业共同发起设立的股份有限公司，根据最新披露，万向三农持股90%，大洋投资持股10%。由于万向三农的唯一股东为鲁冠球三农扶志基金，鲁伟鼎通过鲁冠球三农扶志基金控制万向三农，他同时又是大洋投资的执行事务合伙人，因此合计控制大洋世家100%的股份，为公司的实际控制人。

通过大洋世家，鲁伟鼎把目光投在“蓝海”。

一份中国渔业相关报告提到，作为高端营养食材之一，金枪鱼在全球拥有广阔的消费市场。从中国市场看，随着中产阶级和富裕人群数量增多，金枪鱼消费的潜力正被市场不断挖掘。

尤其是近年，受低脂饮食、预制菜等风潮的影响，金枪鱼等海洋鱼类成为了中国电商消费的热销产品。从最初的金枪鱼罐头，到后续研发的金枪鱼盖饭、即食黄鳍、泡椒金枪鱼皮、金枪鱼大腹刺身、金枪鱼饭团等，新品不胜枚举，受到了更多80后、90后“健身族”“懒人族”的追捧。《天下网商》在电商平台观察到，部分品牌的金枪鱼商品月销达7000单以上。

而金枪鱼正是大洋世家的核心产品。招股书显示，公司主要产品为远洋捕捞产品，含超低温金枪鱼原鱼、围网金枪鱼原鱼、鱿鱼，以及衍生加工品冻煮金枪鱼鱼肉。

数据显示，2019年至2021年，大洋世家金枪鱼的产量分别是4.66万吨、4.79万吨以及4.08万吨，占全国产量的11%、14.63%以及12.67%。其中加工品冻煮金枪鱼肉的销量分别约为2.33万吨、2.36万吨、2.53万吨，产销率在报告期内达到了89.44%、103.47、101.40%。

较高的产销率，体现了金枪鱼等远洋鱼类食品市场的火爆，这从大洋世家的业绩单里也能窥见一二。

招股书显示，2019年至2021年，大洋世家营业收入分别约为31.58亿元、32.80亿元、39.39亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别约为1.56亿元、1.21亿元、3.03亿元。2022年1-6月虽然营业收入约为18.35亿元，未达成去年全年的一半，但利润却高达约2.05亿元，已超过去年净利的半数。

问题暴露：主力消费市场缩小、补贴占利润比例高

但鲁伟鼎执掌的大洋世家，也面临着市场波动的挑战。

首先是金枪鱼主力消费市场这几年迎来浮动。

当前，日本消费了全球20%至30%的金枪鱼以及全球80%的蓝鳍金枪鱼，是世界上金枪鱼消费总量及人均消费量最高的国家。因而，日本也是大洋世家的重要市场，但在报告期内，公司直接销售给日本市场的收入金额分别约为3.70亿元、3.37亿元、3.20亿元，占主营业务收入的比例分别为11.90%、10.49%、8.23%，逐年呈现下降趋势。

大洋世家在招股书中也谈到：“虽然公司与日本三菱长期、稳定的合作关系，一定程度上保证了公司超低温金枪鱼销售的稳定性，但如果未来公司产品在日本市场竞争力下降，亦或是日本市场对超低温金枪鱼的需求量下降……将影响公司盈利能力。”

其次是从大洋世家的收入结构上来看，政府补贴占利润比例较高。

招股书显示，2019年至2021年，大洋世家获得的政府补助分别为7812.28万元、8708.67万元、8101.90万元；报告期内其政府补助、所得税优惠占当期利润总额的比例分别为47.87%、57.85%、35.60%。这也表明公司对政府补助、所得税优惠存在一定的依赖。不过值得一提的是，中国对远洋渔业产业的鼓励政策相对属于长期政策，补助及税收减免在未来可预见期间具有一定的可持续性。

最后是金枪鱼市场长期依赖于外购，导致毛利率较低。

大洋世家的主力产品和加工品原料来自于超低温金枪鱼原鱼与围网金枪鱼原鱼，其在报告期内外购比例基本都在60%以上，其中超低温金枪鱼原鱼在2020年和2021年的外购比超过了70%。外购的成本，压低了大洋世家金枪鱼系列产品的利润率，其中2019-2021年金枪鱼原鱼的毛利率仅有2.05%、7.05%和7.55%。而同比起来，鱿鱼产品由于自捕比例较高，毛利率在这三年内都保持在46%以上。