为什么科创主题基金业绩分化大为何科创50ETF受到追捧？

来源：中国基金报　2022-06-14 09:49:55

全市场成立的科创主题基金共有60只左右，但这些基金业绩分化明显，广发科创主题、大成科创主题3年封闭运作等成立以来回报超过100%，但也有多只科创50ETF高位发行，如今亏损幅度超20%。

对此，盈米基金研究院权益专家王赵欣分析，科创主题基金主要投资于科技创新领域的股票，但并不是必须投资于科创板，所以各基金的具体投资方向会有较大差别。核心原因是不同基金经理的投资策略、风格、行业与个股选择的差异。另外，在低位发行的产品业绩更容易跑出来。

基煜研究认为，一方面，科创板上市企业主要由专精特新、TMT、生物等高精尖领域公司构成，在选股时对于基金经理的专业化程度要求很高;另一方面，科创企业往往是小而美的公司，在营收、稳定性方面较成熟的大公司仍有距离，因此二级市场股价表现也会对消息面、财报数据反映较为剧烈。

但是，上海证券基金评价研究中心高级分析师姚慧指出，“科创主题基金中，被动指数基金来看，成立满1年的产品近1年收益差距较小，且均优于上证科创板50指数同期表现。从偏股混合型基金来看，成立满1年的产品近1年收益差距较大，与产品业绩比较基准不同、科创板‘成分’不同有关系，最大原因还在于基金经理投资风格差异。”

值得注意的是，尽管业绩表现不佳，但科创50ETF今年资金净流入达到百亿左右。

关于资金为何越跌越买，王赵欣认为，从投资性价比来说，近两个季度科创板无论是从营收增速还是净利润增速，相对主板和创业板都明显占优;剔除季节性影响后，一季度ROE出现明显改善的主要板块也是科创板。

基煜研究表示，原因有以下两点：一是科创板上市的企业本身就具有高科技这一稀缺标签，二是经过过去一年的回调后，很多公司的高估值得到消化，长期的投资回报率有明显提升，因此有不少资金在持续抄底。“机构投资者的抄底行为可能是基于自身的组合构成、不同资产风险收益比梯度而决定的，普通投资者不宜生搬硬套，跟风抄底。”

姚慧称，科创50指数在今年4月26日达到自2019年12月31日指数基准日之后的最低点后出现阶段性反弹，目前处于10分位位置，从统计数据来看继续下行的可能性小于上行可能。然而，一来科创50历史数据不足3年，仍然较短;二来金融市场的魅力就在于难以准确预期，且高风险常常带来高收益。“因此，我们建议看好科创板的投资者，时时把长期价值投资作为投资准绳，那些希望短期赚取高收益的投资者，可能希望越大失望越大。”