【聚看点】底部的强烈信号来了，市场反转或就在10月！
成长跌完价值跌，新能源跌完煤炭跌，煤炭跌完医药跌，医药跌完医药跌，医药跌完医药跌...对，医药一直跌。
(资料图)
在经历了年内的第二次下挫之后，A股究竟什么时候见底？已经成为当前急待解决的问题。
要解决这个问题，最好的方法是通过回顾过去的历史，发现市场底部的特征，但如果盲目套用过去的指标，不考虑现在的市场情况和国际环境，又很容易犯下刻舟求剑的错误。
所以，我们想到了一个探测市场底部的绝佳方法，那就是从人的角度出发，通过观测全市场最优秀投资者的亏损表现，看看市场是否真的已经触底。
毕竟，要知道考卷的真正难度如何，只要通过“学霸”的成绩来判断即可。如果所有“学霸”都考得很差，那说明考卷本身的难度已经很高，因为最优秀的那部分投资者都赚不到钱了。
一个强烈的底部信号
谁是市场上最容易观察的优秀投资者？那必然是公募基金，有一个指标刚好能衡量他们的亏损——最大回撤，也就是距离业绩高点的最大亏损幅度。
（相比沪深300，主动基金整体累计超额收益走势图，
数据来源CHOICE，截至2022.9.23）
如上图所示，历次主动基金相对大盘的最大回撤发生后，均会出现或长或短的一段反弹，而这也是我们基于亏损观察市场底部的主要原因。
不仅如此，我们在统计了过去20年的数据后发现，当大盘在3600点以下，且主动基金动态回撤超26%时，就是一个比较明显的市场底部信号！
最大回撤超26%，就是市场底部？
为什么说主动基金最大回撤超26%，是强烈的市场底部信号呢？
数据统计显示：自2004年开始，大盘在3600点以下的交易日超4000个，其中主动基金最大回撤超26%的交易日有219个，主要分布在2008年下半年与2009年一季度、2012年四季度。（下图红框处表示主动基金最大回撤密集超26%的时间段）
（数据来源CHOICE，截至2022.9.23）
上面的红圈处显示了同样的结果，当主动基金回撤密集超过26%时，均是大盘的阶段性底部。而离我们比较近的时间段，比如2018年底、2019年初、以及今年4月底，均出现了主动基金最大回撤超26%的情况，而在最大回撤超过26%之后，大盘的业绩也在随后开启过一波比较明显的反弹。
我们做一个回测，当主动基金回撤超26%之后开始买入，胜率和收益数据具体如下：
先看胜率，最大回撤超26%时入场，持有一个月收益为正的概率平均超70%，胜率已然不低。持有时长超一年，胜率便可达到一个梦寐以求的数据——100%。
再看收益，持有一个月，平均收益为3%，持有三个月平均收益超10%，持有一年平均收益超37%，这是个相当具有吸引力的数字。
综上所述，当主动基金回撤超过26%时，胜率与收益都符合熊市底部进场的特征，即赚钱概率（胜率）大，收益幅度高，由此可见，这是个特别值得关注的市场底部信号。
如何借助这一指标把握市场底部行情
既然知道了底部信号，如何借助这一信号布局，相信是大家最关心的问题。
考虑到在市场底部布局，指数的上涨幅度往往能在短期内超越主动基金，且布局难度更低，所以大家可以首先考虑借道指数基金布局。
基于指数基金的胜率（赚钱概率）和收益率，我们做了以下测算。
第一，我们测算了市场中主要宽基指数在主动基金最大回撤超26%时的投资胜率。
（各指数胜率数据，数据来源CHOICE，截至2022.9.23）
从上图的统计结果来看，我们可以得出以下结论。
a.在市场底部附近，布局中证1000指数胜率最高，持有时间超半年几乎100%获得正收益；
b.沪深300指数的胜率整体高过上证指数一截。
第二，我们再来看主动基金最大回撤超26%时开始投资的收益率表现。
（各指数涨幅数据，数据来源CHOICE，截至2022.9.23）
如图所示，从收益角度来看，中证1000指数的涨幅依旧领先，平均涨幅数据都领先沪深300、上证指数与上证50。
综合胜率和收益，我们可以得出结论：
只要是在主动基金最大回撤超26%时开始布局，胜率和收益率都比较高，如果要选一只表现最佳的低位布局品种，那一定是中小盘代表中证1000，这只指数在胜率和收益率上全面由于其他指数。
写在最后
站在当前时点来看，主动基金的动态回撤约23%，离底部信号的26%有3个点的差距。
考虑到今年影响市场的一大因素是宏观，而在宏观各因素中，美元加息又是重中之重。不过，我们已经分析了加息之后的市场表现，A股并没有想象中的那么差。（点此回顾）
结合当前主动基金回撤的幅度，我们相信，自10月开始，底部逆转的曙光即将出现。
如果市场出现“最后一跌”，大家也千万不要错过“捡黄金”的机会，A股的3000点以下，不埋人。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
关键词： 底部的强烈信号来了 市场反转或就在10月
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