基金规模能够突破百亿最主要的原因是什么?
一般来说,基金规模能够突破百亿,最主要的原因是业绩驱动带来的申购量增加,业绩爆发的原因也并不相同:
可以是基金经理择时、选股等主动管理能力强;
或是基金经理能力圈恰好赶上了当时的市场风口;
还有可能是基金恰在大牛市发行,宣传力度大且效果好,好的行情常常可以“制造”爆款。
但是从规模持续性看,基金经理主动管理能力强驱动下的规模增长最为可靠,牛市发行或赶上行业风口带来的规模增加需要业绩配合才能持久。
而投资者需要明确的是:
规模往往是基金历史业绩优异带来的结果,而非规模扩大驱动未来业绩增长,不能单纯根据基金规模来选择基金,在某些情况下,主动权益基金的价值创造效率甚至可能会随规模的增加而降低,但最终还是取决于基金经理的主动管理能力。
百亿基金经理为什么发新基?
其一,规模大的基金通常难以重仓中小盘股票,因为公募基金的投资行为会受到“双十规定”和“5%举牌线”的限制,那么如果市场风格偏向中小盘,做出超额收益的难度就会大大增加。
其二,规模大的基金可能会出现“船大难掉头”的现象,调仓换股耗时较长。
但是,对于能力圈较广、获取阿尔法收益强的基金经理而言,百亿规模的基金同样可以打理地井井有条,业绩长时间跑在全市场的前列。
不过在市场风格偏向中小盘的环境下,基金经理会受到一些掣肘,需要花费更多的心思,换句话说:如果规模超百亿的基金业绩还能持续占据市场领先位置,毋庸置疑更能证明基金经理的能力。此时如果能有一只规模稍显轻巧的基金,那么基金经理管理起来也就更加舒适。
除此之外,“百亿”老基后发行新基的原因可能还有以下三点:
第一,新基金的投资范围可能更广。
比如说,早些年成立的大部分基金不能投资港股市场,但是2017年中,证监会发文对于公募基金通过港股通投资港股有了细致规定,此后大量基金产品投资范围纳入了港股通标的,可以投资港股市场了。
虽然说港股市场近年来整体β表现并不强,但是不乏大量创造了丰厚α收益的个股出现,对于擅长选股的基金经理而言,投资范围的扩大使其如虎添翼。
第二,新产品可能有一些形式的创新和优化。