全球即时：为什么直到走投无路，沃尔玛才被迫上市？

来源：36氪　2022-07-03 09:32:18

1970年10月，秋高气爽，52岁的沃尔玛创始人山姆·沃尔顿，从纽约驱车回家，一路向南，一身轻松，自从做生意以来，这种美妙的感觉他从未体验过。就在几天前，10月1号，沃尔玛在纽约证券交易所成功上市了。自此，公司资金紧张的问题彻底解决，他背负的债务烟消云散，再也不用求爷爷告奶奶，到处去借贷了。

山姆要回到的地方是阿肯色州的本顿维尔，一个只有三千人的小镇。从创立沃尔玛直到去世，他一直生活在这个小镇上。现在，管理着10000多家卖场和200多万员工的沃尔玛总部，仍然位于镇上的西南八街702号。阿肯色是美国人口最少的州之一，本顿维尔更是标准的“五环外”世界。

(资料图片)

二战结束，山姆·沃尔顿从部队退役，准备盘下一家小杂货店开始自己心心念念的零售事业。她的妻子海伦说：“求你别让我住在大城市里，对我来说，一万人的镇子就足够了。”此后将近20年的时间里，沃尔玛的生意一直在一万人以下的镇子上打转。无心插柳，妻子的生活喜好，后来竟然演变成了沃尔玛的“小镇战略”。

经过十几年的奋斗，山姆终于摆脱了连锁杂货店加盟商的角色。1962年，真正属于自己的品牌沃尔玛连锁超市开张。不过，从此他过上了到处欠钱的痛苦日子。

01 沃尔玛连锁超市开张，创始人欠钱日子开始

山姆对背负债务感到很不舒服，但又意识到，借贷是必须的，他常常跑到当地银行，押上全部身家，借钱拿去开设新店，这使他几乎在阿肯色州及密苏里州的每家银行里都欠下债务。

到了1968年，他已经拥有了几十家分店。山姆的生意就像一架飞驰的马车，根本停不下来。作为接近成功的商人，山姆当然不想浪费如此发展势头。此时夫妻二人背负了几百万美元的债务，资金短缺还迫使他们放弃了5块计划拿来建造新店的地皮。更严重的是，如果不能筹集到持续发展所需的资金，不但公司的发展将停滞，还有可能失去对沃尔玛的控制权。

为了筹措到资金，山姆向周边的人都开了口，与此同时，他还从分店经理和一些亲友那儿吸收部分投资。由于长期采取这种借贷加投资的方式，到1970年时，沃尔玛公司已经有了78位投资合伙人，山姆虽然在每家分店都拥有最大的股权，但在这种合作模式下，一旦人心散了，大家决定撤资，沃尔玛就完了。

情急之下，山姆想到了把公司上市。但妻子不想因为公司上市而将他们的生活暴露给大众，他自己也犹豫不决。上市不符合他一直以来的价值观。在一个小镇出来的草根创业者看来，华尔街到处是骗子，上市必然要经过他们的盘剥，说不定还会被骗。如果不是被逼无奈，他真的也不想让公司上市。

02 上市？不上市？这是个问题

这时候，事态变得不断恶化，一些债权人开始对他们施压，这使山姆不得不继续到处去寻找资金。无奈之下，山姆找银行的朋友碰碰运气，好在这哥们又给他借了150万美元，让他暂时摆脱了危机，但这显然不够。资金缺口像一个无底洞，需要不断填充真金白银，这点钱只能塞塞牙缝。

这时，山姆听取了法学专业毕业的大儿子罗伯的建议：重组债权结构，将所有债权合并作为贷款抵押，并向一家纽约的保险公司提出了申请。飞往纽约之前，山姆信心满满，在他看来，小城镇里蕴含着很大的商机以待开发，自己的生意前途无量，结果却被这家公司的贷款部经理一口拒绝，理由是不想替这家没有名气的企业承担风险。山姆被泼了一头冷水，他强打精神，又顺道拜访了另一家纽约的保险公司。对方答应借给他们100万美元，但作为条件，山姆不得不同意他们提出的苛刻条件：不但要支付利息，而且假如沃尔玛公司上市，还得向他们提供所有种类股票的优先认股权。

在遭遇了各种冷眼和被榨取之后，山姆依然难以喂饱狂奔之中的“怪兽”沃尔玛，而且“缰绳”随时都有被拽断的风险。万般无奈之下，山姆最终做出了将沃尔玛公司上市的决定。