世界今亮点！破7在即，保汇率还是保楼市？

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(资料图)

一直以来，6.8是个重要的压力位，但想不到还是破了……

8月10号，央行发布Q2《货币政策执行报告》，其实明确提出

——坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币……

看到这句话，把"流动性"看的比爹还重要的金融市场立马警惕起来，想起央行自7月初以来的超地量逆回购后，迅速做出反应，开始做防守型交易。

市场觉得央行可能要回收流行性，毕竟从银行间市场借钱的利率比从央行借钱还要低，都知道"水漫金山"已是金融体系不争的事实。

当天人民币离岸市场由6.76一路升值，收盘6.72，最低打到6.71。

市场当时的逻辑很简单，即再这么一直水下去，汇率市场可有点扛不住了。

这种"保汇率"的观点，想不到没过几天就被打脸了。

8月15号，央行宣布同时将逆回购与麻辣粉下调10bp，借以刺激经济。

不得不说，这操作搞得市场有点措不及防，原以为央行会通过回收流动性借以抬高银行间回购利率平衡，想不到最后却是降低逆回购利率与银行间回购利率平衡。

嘴上喊着不要不要，但身体却很诚实的降息了。

市场把自己脸拍肿的同时再一次做出反应，当天汇率从6.73一路贬到6.81。

观点也由"保汇率"转成"保经济"，汇率贬值之路由此触发。

8月20日，原本是公布lpr的日子，但因为当天正逢周六，便顺延至下周一，即22号。

其实行内人通过前一天的汇率走势就可以窥探到秘密，周五离岸市场人民币对美元直接飙到6.83的位置，这个位置是2022年5月12号创造的最高位，也可以称之为压力位，也可以说是新的起跑位。

如果下周一lpr调降，那么兑美元将突破压力位一路上冲；没有降，则央行虚晃一枪，用预期提振市场。

8月22日，央行进行了非对称式降息

—— 1年期LPR下调5bp，5年期LPR则下调15bp；

市场这回反应过来了，央行前阵子的收紧言论或是"对冲式"铺垫，为后期的行为缓解压力。

于是资金确定了枪令声后便开始逃窜，离岸市场突破了6.83的压力位，一路上冲。

此举非对称式下调意图明显，真正的目的在于后者，即通过下调长期按揭利率。

而长期利率剑指居民中长期贷款，中长期贷款剑指按揭房贷，继而楼市。

22号下午，央行在香港发行了250亿人民币央行票据，目的也很纯粹

—— 通过回收离岸市场流动性适度减轻汇率压力

此举或有作用，但依然没有阻碍趋势，从22日的6.83到如今摸到6.93的位置，重要的是宽松并无结束的意思，汇率趋势当下也就失去了立马掉头的可能。

站在这个角度看，在"保汇率"与"保楼市"之间，我们貌似选择了后者。

两种货币兑换背后的汇率，这显然不是一个巴掌能拍响的事，而事实上近期大洋彼岸的鹰派也在某种程度上也在加速汇率趋势。

我们先看下大洋彼岸金融市场的表现，美元近日指数再次飙升，摸到109的高位，距110就差一步之遥。

美元指数，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。

美元指数越高，意味着非美货币贬得越惨烈；指数越低，说明非美货币升值越凶猛。

美元指数走的是欢，但美股却直接尿了。

上周五美国三个股指集体暴跌，这种惨状甚至一度跨过重洋，把以A股市场为代表的亚太股市搞得本周喜迎开门黑。

熟悉金融的应该知道，其实加速美元指数上行的，搞崩全球股指的，加速人民币贬值的，背后都是同一件事，即与国内宽松相反的美国货币政策。

8月26号，全球金融投资者盯紧杰克逊霍尔全球央行年会美联储的发言，其实当晚话还没说完，美股就开崩了，离岸汇率就开始了蓄势之路。

原因很简单，与中国降息现状不同，美联储货币政策继续收紧的态度很强硬，继续提高货币利率，加息加息。

当下市场对美联储9月份继续加息75bp的概率为70%，强力加息伴随着即将到来的950亿美元缩表，对流动性的堪忧一举带崩了全球股指。

与此同时，资本生来为利润而活，美联储的加息将进一步吸引国际资本回流，而国际资本的回流却也不可避免得令非美货币贬值，其中也包括CNH。

站在中松美紧的节点，其实所有人都知道，汇率本身就处于很敏感的状态，稍微一点风吹草动就崩的稀里哗啦。

所以大家关心的问题来了，下半年会破7么？

即便影响汇率的因素很多，但是总的来看最后还是看一国的相对经济表现。

经济相对越好，货币固然升值；经济相对较弱，即贬值。

因为经济强弱背后反映了该地区的综合投资回报率，这便驱使着资本在不同热土之间穿梭。

所以接下来会不会破7，对中国来说关键在于接下来的总体经济走势。

如果你看懂了上面中债与汇率的图，那么不妨再看下面这张图

影响经济的因素有很多，但是于中国而来，不可完全跨过的一个因素便是地产。

通过上图，你可以说紫线围绕红线波动，也可以说红线围绕紫线波动，这种长期缠绵趋势的状态表明了过去中国经济极其依赖地产，但当下想要一刀隔离

—— 不好意思，真不现实。

经济总体看三驾马车，出口、消费、投资。

先看出口，7月份同比数据看上去极为不错，但是抛出季节性因素看环比其实6月已触顶，这与4、5月前期货物订单积压有很大关系。

而7月已经开启回落模式，随着全球多数经济体强力加息抑制市场需求， 出口在今年Q4 — 明年Q1也不可避免迎来压力，消费暂且不说。

再看投资，制造业与基建投资还算稳得住，但仅地产项目就带崩了全局，这背后还是说明了地产于国内经济举足轻重的作用。

所以下半年地产能否在出口前逐渐修复将成为重点，能否在美国加息周期结束前逐渐修复成为重点。

在有限的时间里尽快修复，再配合央妈场外一顿助力或能保住；若仍不修复，就不是7的问题了。

所以“保汇率”还是“保楼市”当下看本质上都是“保经济”，并不相悖。

站在当下看，鲸落万物生，而楼落则不然，毕竟你见谁家顶梁柱倒了，还能爽歪歪的？

关键词： 破7在即 保汇率还是保楼市

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