正大国际期货：拆解巴菲特投资成功的驱动因素

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每年，数以万计的投资者涌向美国Omaha，见证巴郡年度股东大会这一奇观。

(资料图)

这些投资者长途跋涉，见证了董事长兼行政总裁巴菲特如何传授宝贵的金融智慧。

但是，巴菲特的公开投资建议，与他作为专业基金经理所采取方法之间，经常存在矛盾点。

例如，巴菲特长期以来一直吹捧指数的重要性，他说，“我认为最好投资办法是购买90%的标准普尔500指数基金”但是，当你查看巴郡的股票持仓时，你会看到是一个高度集中于个股的投资组合。

所以，这就引出了一个问题：为什么巴菲特告诉公众要以一种方式投资，而他的做法基本上恰恰相反？

答案在于了解你想成为何种投资者类型。

巴菲特过去投资组合有几集中

只要巴菲特进行专业投资，他就经营着一个高度集中投资组合。

“我们认为，如果投资组合有集中政策，能够提高投资者对企业的思考强度，以及他在购买前，必须考虑对经济特征的舒适度，那么有关投资可能会降低风险，”巴菲特曾这样陈述。

以下是他多年来投资集中度。

1985

89%

1990

93%

1995

77%

2000

75%

2005

66%

2010

62%

今年没有什么不同。 根据巴郡最新13F文件，以下是目前排名首五位持股情况：

苹果

39%

美国银行

10%

可口可乐公司

8%

雪佛龙

8%

美国运通

7%

全部

72%

虽然这种方法似乎与你所学到多元化，出现背道而驰，但你不能与结果争论。

经过57年投资，巴郡的股票以20%复合年化回报率升值，几乎是标准普尔500指数年化回报率的1倍。

为什么巴菲特推动指数投资没有错

虽然巴菲特不实践他所宣扬的东西，感觉上有点虚伪，但有一个很好原因，可以解释为什么他经常提倡指数，而不是集中押注个别公司。 现实情况是，大多数人不愿意投入时间或精力来研究和了解企业。

巴菲特明白人们希望以最少努力获得成果。 如果是这样的话，没有比指数投资是更好选择了，从长远来看，可以通过几乎没有研究来增加改变生活的财富。

为什么选股仍是值得冒险

虽然指数投资，是积累财富有效手段，但对于智力增长帮助却不大。 你不太可能对指数内的公司进行任何有意义的研究。

这就是购买整个市场美妙之处。 几乎没有研究，你可以成为地球上最大财富创造机器的参与者：美国股市。

但如果你有兴趣在智力和情感上成长为一名投资者，你至少需要涉足选股。 一路上你会犯很多错误，但这些错误会让你成为更好投资者。

我最喜欢巴菲特其中一个原因，他大约90%的财富是在65岁之后赚取。 这证明了复利力量是不可思议的，但不仅仅是在财务意义上。 我想巴菲特的商业知识和他识别以合理价格买入伟大公司的能力，在这65年里也像滚雪球一样滚滚而来。

很明显，巴菲特在选股方面是一代天才。 这可能就是为什么他对自己的持股如此集中，同时又感到满意原因。 但你不必是天才就能识别和购买优质公司。

这样做不太可能让你很快成为百万富翁（更不用说亿万富翁了），但它会教你商业以及如何区分好坏。 就像所有事情一样，你做得越多，你就会变得越好。

如果你渴望投资可超越平均水平，不仅要考虑巴菲特所说的话，还要考虑他所做的事情。

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