当前大消费板块整体的估值水平如何消费板块长期向上的重要基础是什么?

来源：星际派　2022-09-21 13:46:09

当前大消费板块整体的估值水平如何?

大消费板块整体的估值水平基本处于历史中值水平，较年初已相对合理。随着中国经济的企稳回升，消费升级的进程仍将延续。在“共同富裕”政策推进背景下，中国消费总量长期增长的动能十足。伴随着收入水平提升，百姓对品质生活的向往，将推动多元化、便利化、智能化等几个方面的消费升级。

经历过了上半年疫情冲击，基本面的最低点大概率在2季度形成，消费的总体估值已经趋于合理。截至9月14日，基于市场最新的一致盈利预期，申万消费指数(801260.SI)和中信消费指数(CI005919.WI) 2022年的动态估值分别为28倍和27倍，2023年的动态估值分别为22倍和21倍。与历史相比，消费板块内部权重较大的一级行业，例如食品饮料2022年动态估值为34倍，处于2010年以来60%分位;医药2022年动态估值为24倍，处于2010年以来最低估值;家电2022年动态估值为15倍，为10年来35%分位;纺织服装2022年动态估值21倍，处于10年来15%分位。整体处于偏低位置。

消费板块长期向上的重要基础是什么?

民以食为天。居民消费作为经济活动的重要组成部分，一直都伴随着中国经济增长而增长。中国市场规模大，与国际比较来看居民的消费率偏低，食品、医药和家电都是数万亿的市场容量。2021年全国社零总额44.1万亿，比2020年增长了12.5%，即便持续受到疫情影响，两年平均增速仍有3.9%。未来在实现共同富裕的过程中，人民群众对美好生活的追求是不会改变的，居民的消费需求也将持续增长，这也就是消费板块长期向上的重要基础。