今日看点：“低价捡筹码”机会来了！知名基金经理给投资者写信了
中国基金报记者 李树超
沪指在3000点陷入胶着，又有百亿基金经理写信声援A股。
(资料图片仅供参考)
11月3日，管理规模超百亿、普通股票型基金近五年期业绩第2名的基金经理——泰达宏利基金王鹏发布了“致投资者的一封信”。他在信中表示，当前不少景气行业经历回调，估值已处于相对低位，提供了一次“低价捡筹码”的机会，也可能在未来更大限度增厚产品收益。
经历过基金净值接近腰斩、后来又快速收复失地的王鹏表示，从投资角度来看，权益产品长期优异业绩的背后，往往伴随着短期波动，也正是短期波动的堆砌，才收获了丰硕的果实。“这一切都需要我们共同坚守投资初心。”
在他看来，当前市场的大幅波动，体现出基于预期，而不是基于基本面数据层面的行业轮动。但市场“锻长板＋补短板”的主线非常明晰，风电、光伏、储能、新能源车等高景气板块为长板行业，军工、信创、半导体、医药为短板行业。在当前偏存量博弈市场里，市场有望在上述两类行业中保持结构性机会。
任职总回报大赚235%
积极反思市场的大幅波动
公开信息显示，泰达宏利基金王鹏基金管理规模超百亿，长期投资业绩也较为优秀。
其中，泰达宏利转型机遇是他担任基金经理以来管理的第一只产品，也是王鹏的代表作。截至今年11月3日，王鹏从2017年底管理泰达宏利转型机遇接近5年，任职总回报235.47%，年化回报超过28%，在263只可比的普通股票型基金中业绩排名第2位。
值得注意的是，在2021年11月末，王鹏管理的泰达宏利转型机遇还一度成为当时近三年期的冠军基金，当时近三年收益率超过500%，一度备受投资者的青睐和追捧。
不过，在去年末至今年四月的调整行情中，泰达宏利转型机遇也出现了一定幅度回调，经历了净值接近腰斩的至暗时刻后，该只基金随后又迎来接近40%的净值上涨。
截至2022年三季度末，王鹏管理的7只公募基金合计规模121亿元，是全市场管理规模靠前的百亿基金经理，且在管基金多数有不错的长期回报。
诚如他在信中说，“体验了业绩的大逆转，到现在似乎又陷入了迷雾之中。”在当前A股再度跌破3000点关口，经历了基金净值“过山车”的王鹏，也在积极反思自己的投资方法和市场的大幅波动。
王鹏表示，在投资方法上，这些年他一直坚持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的投资逻辑，从目前来看中长期取得了较为不错的效果。近几年，宏观始终有超预期变量发生，中观上行业热点切换不断提速，如果频繁切换，看似各个热点都有参与，但可能多半是站在了各种热点行业的高点。与其追着热点跑，倒不如停下思考哪些行业具有长期上涨的空间。
在他看来，那些符合时代发展趋势，长期空间大、短期业绩增速高的行业才是值得深度参与的，竞争壁垒高且延续性强的公司更加值得关注。这也是他长期以来所坚持的投资风格。他将坚持自己的投资理念，灵活选择景气度更高的行业和公司，努力为投资人的财富保值增值。
“我们常说：波动不是风险，拿了错误的资产才是风险。”王鹏表示，作为市场参与者，我们无法左右市场的波动，而面对波动，如何应对才是我们需要思考与解决的问题。从投资角度来看，权益产品长期优异业绩的背后，往往伴随着短期波动，也正是短期波动的堆砌，才收获了丰硕的果实。这一切都需要我们共同坚守投资初心。
同时，在刚刚披露的2022年三季报中，王鹏也具体谈了市场的波动，他表示，三季度市场在反复博弈稳增长和国际形势影响下大幅波动，体现出基于预期，而不是基于基本面数据层面的行业轮动。
这种波动对我们基本面研究的要求极高，要分清哪些是情绪波动，哪些是基本面影响。回顾过去，这种市场反而是我们选择标的，力争获取超额收益的好机会。当前时间点，他仍会选择那些长期空间大、短期业绩好的公司，回避短期主题催化透支明显的公司。
在他看来，影响市场的因子太多，每个阶段都有不同的因子主导市场。而要追求更高的胜率，就需要找出长期最客观的因子来做判断。他将坚持投资符合时代产业趋势的行业，特别是其中业绩增长出色的公司，努力获取超额收益，灵活选择业绩超预期概率更高的行业，以期把握中国经济转型的历史机遇。
市场“锻长板＋补短板”主线明晰
不少景气行业提供了“低价捡筹码”机会
在信中，王鹏表示，今年与投资者相伴的这十个月，我们共同经历了市场的变幻莫测，先是今年四月净值出现较大回撤的至暗时刻，后来又戏剧性体验了业绩的大逆转，到现在似乎又陷入了迷雾之中。我和各位投资者一样，在这一年中经历了焦急、喜悦与失落，在各种状态切换下反复锤炼。
“面对净值下修，大家信心倍受影响，各位的不易与煎熬，我作为基金经理亦是感同身受，长期以来，我一直将投资者放在首位，正是因为有你们的支持与信任，我才能在投资这条路上越走越远。”他说。
年初至今，A股市场受到地缘政治、美联储加息及疫情反复影响，产生剧烈波动，给投资增加了一些挑战。在这艰难时刻，王鹏写信与投资者分享了他对市场的一些思考和想法。
王鹏认为，短期来看，市场“锻长板＋补短板”的主线已经非常明晰，海外风险预期见顶回落，国内经济正在触底回升，这已经是不错的投资大环境，至少要好于跌宕起伏的2022年初。叠加政策强调要安全高质量发展，并展现对实体经济（特别是高端制造业）不遗余力的支持，将发挥长板，补足短板定位为未来数年发展方向，以上种种均为我们提供了充足的投资机会。
具体来看，结合未来几年行业景气度考量，他认为长板行业，大概率聚焦在风电、光伏、储能、新能源车等高景气板块，短板行业则考虑关注军工、信创、半导体、医药。这两类行业不仅业绩增长有逻辑支撑，同时风格上也形成了不错的对冲。在当前偏存量博弈的市场里，市场有望保持结构性机会。
在他看来，当前不少景气行业经历回调，估值已处于相对低位，这在一定程度上提供了一次低价捡拾筹码的机会，也可能在未来更大限度地增厚产品收益。当前市场表现让人心态消极，但是理性告诉我们要振作起来，投资是反人性的，是风险与收益博弈的结果，拉长时间来看，这些煎熬不过是投资路上的短暂插曲。
“如果在市场恐慌之时，我们坚持住了，那么相信曙光初现的时候，我们终将迎来暖阳。”他在信中说。
编辑：乔伊
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